分析：三个月新元隔夜利率下跌 对银行贷款冲击料不大 | 联合早报

本地三个月新元隔夜利率（SORA）从去年9月底的3.5%降至目前的约2.3%，但这预料不会对新加坡银行的贷款增长，以及信贷成本造成太大冲击。

根据惠誉集团旗下的CreditSights研究机构上星期五（5月16日）发布的报告，若看美国联邦储备局削减利率对SORA的转嫁（pass-through）率，这次比以往来得高。

报告指出，有鉴于新加坡采取管理浮动（managed float）的方式，通过新元兑一揽子货币来调控货币政策，而不是与美元固定挂钩，因此美联储调整利率对SORA的转嫁率以往都不高，为50%至60%。

我国的情况与香港相反。由于港元和美元挂钩，美联储削减利率通常会导致香港银行同业拆息（Hibor）相应下跌，转嫁率非常高，为80%至100%。

利率调整对转嫁率的影响，通常存在时间滞后（time lag）效应，滞后时间从数日到数周不等。不过，这也可能受到其他因素的影响，包括当地货币的流动性，以及美联储降息是符合市场预期，还是出乎意料。

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相比去年9月 星展今年首季净利息收益率逆势上升1个基点

尽管美联储降息会压缩银行的净利息收益率（NIM），但报告认为，过去两个季度，新加坡银行大致上有效控制了净利息收益率。在这方面，华侨银行的表现较为逊色，若与2024年第三季相比，华侨今年首季净利息收益率下降14个基点；大华银行下降5个基点；星展集团逆势上升1个基点。

去年9月至12月，美联储一共减息100个基点。由于经济前景的不确定性进一步增加，美联储在最近一轮的会议中宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25％至4.50％不变。

报告认为，新加坡银行的资产素质并未出现重大隐忧，特别准备金处于极低水平，这也限制信贷成本进一步改善的空间。

它也指出，新加坡市场一般上以浮动利率贷款为主，但由于竞争激烈，本地银行加大力度提供贷款期为一至三年的固定利率房贷。据分析，市场上八成是浮动利率贷款，其余是固定利率贷款。