马银行：中美“休兵”提振经济前景 已消除全球经济衰退风险 | 联合早报

中美贸易战“休兵”以及华府更显包容的态度，表明中美贸易谈判有望取得积极成果。倘若中美关系持续缓和，马来亚银行预计中国经济增长将提升至4.5%，比目前的预测增加0.3个百分点。对亚细安4.2%经济增长预测的下行风险也将受限。

马来亚银行经济师蔡学敏、李顺荣及郑宁，共同发布的一份亚细安经济研究报告认为，中美在瑞士日内瓦取得的进展，正在提振经济前景。这已避免关税谈判的最坏情况发生，也消除了全球经济衰退的风险。

报告指出：“若中美关系在今年剩余时间持续缓和，中国国内生产总值（GDP）有望于今年第二季至第四季平均增长4.2%，全年料增长4.5%。”两国此前升级关税至形同贸易禁运水平后，马银行4月将中国全年GDP增长预测，下修至萎缩0.3%。

美国对华30%关税或成统一上限

中美贸易关系暂时破冰，对其他面临对等关税的经济体是“好兆头”，因为这说明美方愿意谈判，并渴望将损害控制在最低程度。

此前，智能手机、电脑、半导体设备等电子产品，均被豁免对等关税，也释放出相同信号。这些商品占美国2024年进口总量的11.8%，对本区域也尤为重要，因为它们占亚细安输美商品26%。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_17_797080) 不过，英国与美国5月初宣布达成“突破性”贸易协议，基准关税维持在10%，在马银行看来，这是不容谈判的最低关税门槛。只是中美贸易战“停火”期间，美国对华关税回落至30%，可能会成为华府对贸易伙伴课征的对等关税上限。

“对等关税率超过30%的亚细安经济体，包括印度尼西亚（32%）、泰国（36%）、越南（46%）、柬埔寨（49%），最终有望促成30%以下、甚至近10%基准税率的关税协议。”

英美协议利好新加坡

英美达成贸易协议后，美国总统特朗普说，协议将促成安全的药品供应链。马银行认为，这对我国是好消息，因为英国大型制药商，如葛兰素史克（GSK）、阿斯利康（AstraZeneca）等，都在本地设有重要业务。

另一方面，特朗普推翻了拜登政府原定于5月15日生效的人工智能扩散条例后，马银行预料亚细安所受管制可能更灵活。特朗普版本的新条例，将加强对中国先进晶片的出口管制。

在新条例下，如果一个经济体证明自己有能力保护供应链免遭转移，也许能获得优先准入。反之，短期内无法证明能保护供应链的经济体，则可能面临配额关税。马银行指出，配额关税限制较小，比拜登原定的出口禁令、配额及过高的税额更宽松。

副总理兼贸工部长颜金勇已指出，美国明确表示我国面临的10%为基准关税，不太可能有谈判空间，可能是一项长期措施。不过颜金勇也透露，会为我国输美的某些关键商品，如药品和高端人工智能晶片，争取较优惠的条件。

为期90天的“休战”期将于7月8日结束。美国已将20个经济体列为优先谈判对象，包括亚细安成员国马来西亚、印尼和越南。日本、韩国、印度及欧盟也都榜上有名。

正如汽车及钢铝的25%关税，针对行业的关税可能还会持续。马银行预计，半导体、药品及电子产品领域关税可能在来临几个月推出。不过，亚细安经济体或许可通过谈判，为特定商品和行业争取较优惠税率或配额关税，如英美贸易协议一样。