新加坡拟简化上市流程 吸引企业本地挂牌 | 联合早报

新加坡将对企业上市流程推进改革，进一步转向以披露为基础的上市机制，以缩短公司申请上市的时间，鼓励更多公司考虑在新加坡交易所挂牌。

新加坡金融管理局以及新加坡交易所监管公司（SGX RegCo）星期四（5月15日）各自发布公共咨询文件，建议从多方面做出改变，营造更有利于企业上市的条件。这包括简化对发售新股上市的招股书的要求、扩大首次公开售股（IPO）的投资者沟通渠道，以及修改主板上市标准。

这两份公共咨询文件中的多项措施，旨在采纳以披露为基础的上市机制，以加快上市流程。这是金管局证券市场检讨小组在今年2月为强化本地股市提出的建议之一。　　

新交所监管公司有意同时简化和改善在主板上市的质性（qualitative）和量化（quantitative）标准。

在简化质性标准方面，监管公司将保留对上市申请者的财务状况，以及其董事、管理层和控股股东的规范性要求，且可以酌情拒绝申请，例如，当它认为上市不符合公共利益等。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_16_786678) [金管局推50亿元证券市场发展计划 重点投资本地股市

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_22_741185) 不过，在利益冲突、内部控制弱点、房地产投资的租赁期限，以及法则合规等其他方面，则会让申请者自主作出披露，但必须确保市场掌握足够信息来做出判断。这样的做法，类似于其他采纳以披露为基础机制的发达市场，如美国。

在改善量化标准方面，新交所监管公司将检讨针对售股发行者的盈利要求。目前，若要在主板挂牌，须符合三项条件中的一项：最近一个财政年度的综合税前盈利至少3000万元，而且营运至少三年；取得盈利，而且市值不少于1亿5000万元；以及营收和市值不少于3亿元。

根据以往资料，上市申请者很少通过上述综合税前盈利的条件来申请上市，可能是因为其他条件比较容易满足。有鉴于此，检讨范围将包括，这项条件若不再适用，是否应废除；若还适用，是否应降低门槛，从3000万元调低到1000万元至1200万元之间。

市场人士：有助解决长期以来的摩擦点

义正律师事务所联合管理合伙人张祉盈律师接受《联合早报》访问时指出，有意在本地上市的企业长期以来一直抱怨，在如今以披露为基础的市场中，我国监管机构仍采取过于约束性的审核方式。

她说：“进一步采纳以披露为基础的机制，同时继续监督财务和管理层诚信的决定是好的。这些改变解决了主要的摩擦点，如果确实采纳以披露为基础的机制，就应当由市场作出投资决策，而非依赖监管机构充当严格把关者。”

她认为，若市场转向以信息披露为基础，那么投资者需要更充分地去了解所投资的公司的业务和表现，且做好准备对违规的公司采取行动。在这方面，法律制度需提供更便捷的维权渠道，让他们获取信息和追偿。

金管局证券市场检讨小组预计在下一轮措施中，发布关于投资者保障渠道的详情。

另一方面，金管局也提出简化招股书要求的建议，让售股发行人侧重于披露对投资者最适用和具实质性的主要信息。此外，当局建议简化在新交所第二上市的流程，使披露规则与基本国际标准一致。

当局也将给售股发行者更大灵活度，让它们提前在IPO流程中评估投资者的兴趣。目前，当局规定它们须在注册招股书后，才能与零售投资者接洽。

公众可到金管局和新交所的网站，阅读关于上市流程改革的公共咨询文件，提供反馈的截止日期是6月14日。