美联储本周决策料按兵不动 分析师对降息次数存分歧 | 联合早报

市场普遍预期美国联邦储备局在美国时间星期三（5月7日）举行的联邦公开市场委员会会议上，将维持基准利率不变，但分析师对美联储接下来的降息次数，看法不一。

新加坡银行首席经济师莫曼苏（Mansoor Mohi-uddin）在一份报告中说：“本周，美联储将连续第三次在会议上维持联邦基金利率在4.25％至4.50％不变，联储局官员正在观望，关税如何影响通货膨胀和经济增长。”

联邦基金期货价格显示，本周不降息的概率几乎达99％。

DWS首席美国经济师谢尔曼（Christian Scherrmann）置评说，目前美国通胀数据低于预期，但考虑到可能的关税影响，通胀预期会上升。此外，关税以及未来财政政策也都不断在变化。他预计美国货币政策本周不会出现重大变化。

星展银行利率策略师廖裕铭也认为，美联储将保持政策稳定，他星期二（6日）在一份报告中列出三个原因：

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_24_755204) 首先，一些资产似乎显露乐观看待经济展望的迹象；

第二，美国就业市场一直非常有韧性。政策制定者可能希望更清晰地了解贸易谈判的进展。迄今为止，美国和谈判国尚未宣布任何贸易协议；

第三，通胀形势仍未明朗。即使关税引发价格上涨压力成为现实，布伦特原油价格跌破每桶60美元（约77新元）应该能够抑制整体通胀，并可能导致整体通胀与核心通胀之间出现差距。

期货市场目前仍预计美联储年底前累计再降息75个基点，意即接下来到年底前将降息三次。但分析师看法不一。

谢尔曼说，预计美联储会保持观望态度，直到经济活动放缓以及随之而来的就业市场疲软，从而形成通货紧缩预期。“今年晚些时候可能会出现这种情况（通缩预期），因此我们仍然预计美联储在未来12个月内最多降息三次。”

分析师：美国强劲就业数据或允许美联储维持高利率

保诚公司（Prudential plc）旗下资产管理公司瀚亚投资（Eastspring Investments）在一份报告中指出，美国4月份就业市场数据超出预期，表明在特朗普4月2日实施关税冲击前，美国经济表现良好。预计这将促使美联储主席鲍威尔在本周新闻发布会上，采取谨慎而非鸽派的立场。

这份报告说：“果真如此，这可能会挑战目前市场对美联储年底前累计降息81个基点的预期，在一定程度上推高美国国债收益率，并减缓或抑制股市上涨。”

富达国际（Fidelity International）基金经理瑞克‧帕特尔（Rick Patel）认为，4.25％的联邦基金利率，相对于未来有限的结构性增长和通胀预期而言过高。如果美国出现经济衰退并造成失业，美联储将不得不采取比市场预期更激进的降息措施。“果真如此，预计联邦基金利率将低于2％，这是为实体经济提供支持的唯一可行途径。”

莫曼苏则认为，美国第一季国内增长总值环比下降0.1％，但4月份就业数据强于预期，美国经济在第二季料将反弹，使美国经济避免技术性衰退，这将允许美联储维持高利率，以抑制通胀。

但美国经济全年增长仍将放缓，从2024年的2.8％，减半至2025年的1.4％。与此同时，核心通胀率可能会远高于美联储2％目标，达到3％至4％。面对滞胀（经济增长停滞同时面对通胀），他认为美联储今年最多降息一次，25个基点。