受中美关税战冲击 中国财新服务业PMI降至七个月来最低 | 联合早报

受中美关税战冲击，中国服务业扩张速度在4月放缓，景气度降至去年10月来新低。

星期二（5月6日）公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7，低于3月1.2个点，在扩张区间降至七个月来最低。

这一趋势与中国官方的调查基本一致。中国国家统计局此前公布的数据显示，4月服务业PMI从50.3降至50.1。

与官方PMI相比，财新PMI调查结果更偏向于中小型的出口导向型企业。

第二季首月服务业活动放缓，反映货物贸易在关税战下受到扰动，部分服务企业也受冲击。从分项数据看，服务业企业新订单增速放缓至28个月最低。出于对成本增加的担忧，服务业企业在4月连续第二个月裁员，用工规模压缩、成本上升，服务业销售价格则下行。

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[中国4月官方制造业PMI下降至49 学者：关税冲击正逐步显现

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756914) 关税除了导致新商业订单增幅创下2022年12月以来的最低水平，也对市场情绪造成冲击。

调查显示，服务业市场乐观情绪降至低点。服务业企业对于关税影响较为忧虑，整体情绪虽维持乐观，但经营预期指数降至历史第二低点，仅高于冠病疫情暴发期间的2020年2月。

至于制造业，此前公布的4月财新PMI也走低，降0.8个点至50.4，为2月来最低。此外，官方PMI数据也显示，4月制造业活动已受到美国大幅加征关税的打击。

两大行业景气度双降，促使4月财新综合PMI产出指数下滑0.7个点至51.1，显示中国企业生产经营活动扩张步伐放缓。

信用评级机构东方金诚首席宏观分析师王青对《联合早报》分析，4月财新服务业PMI指数大幅下行，显示中美经贸摩擦的冲击正在显现。

展望5月，王青预计，中国对美出口会出现更大幅度的下滑，而当前促消费、扩投资等对冲措施发挥作用需要一个过程，因此财新服务业PMI指数还会有一定程度下滑，不排除降到50以下收缩区间的可能。

财新智库高级经济学家王喆指出，由于市场前景不明，企业与居民乐观预期不够，培育内需难度增加，中美关税博弈对经济的冲击将在今年第二季和第三季逐步显现。

王青研判，第二季中国对美出口可能出现较大幅度下滑，并拖累外需整体放缓，预计中国出口增速会由正转负。与此同时，中美贸易战将对全球产业链、工业链带来较大冲击，也可能导致美国之外的其他出口市场出现走弱态势。

综合外部冲击以及中国国内宏观政策加力等因素，他预判，第二季中国经济增速将回落到4.0%至4.5%之间。