香港首季经济增长创五季度新高 学者：中美关税战影响第二季将浮现 | 联合早报

香港今年首季经济同比增长3.1%，创出过去五个季度新高，远高于市场预测。但受访学者认为，中美关税战的影响将在今年第二季浮现，预料香港第二和第三季的经济增长会放缓。

港府统计处星期五（5月2日）公布预先估计数字显示，今年第一季香港本地生产总值（GDP）同比上升3.1%，高于市场预期的增长2.1%。香港GDP去年第四季的升幅为2.5%。

上述亮眼的表现主要是因为香港旅游业复苏和美国总统特朗普大幅上调关税前外贸企业抢出口带来的增长。

香港旅游发展局数据显示，第一季度访港旅客人数增长9%，达到1220万人次。

同期，香港货品出口总额同比上升8.7%，升幅较去年第四季的1.3%快；货品进口在第一季上升7.4%，而去年第四季上升0.4%；服务输出在第一季上升6.6%，服务输入则上升6.2%。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_22_754531) 总体投资开支也有所增加，本地固定资本形成总额第一季上升2.8%，去年第四季则下跌0.7%。

不过，随着民众消费模式发生变化、北上跨境购物蔚然成风，香港私人消费开支继去年第四季下跌0.2%后，今年第一季再同比下跌1.2%。

港府统计处星期五也公布，今年3月香港零售销货值同比下跌3.5%，已是连跌13个月，但好过市场预期的7%跌幅。

港府发言人说，中国大陆经济持续增长，加上当局积极推动盛事项目，将有助支持香港零售业发展。但环球经济前景不明朗，加上消费模式转变，将继续对该行业带来挑战。

展望未来，随着4月初环球贸易摩擦因美国大幅增加进口关税而急剧升温，全球经济的下行风险显著上升。极大的贸易政策不确定性将抑制国际贸易往来和投资气氛，困扰香港经济的短期前景。

港府发言人说：“尽管如此，中国大陆经济持续稳步增长，加上政府各项推动经济增长和开拓更多元化市场的措施，将会为香港不同经济活动带来支持。”

不过，香港跨国金融咨询公司Orientis首席经济师徐家健接受《联合早报》访问时预料，目前中国向美国的出口几乎完全停滞，对香港会有负面影响。中美关税战对香港的冲击将在今年第二季浮现。

他说：“我认为第二季香港的经济增长会差一些，第三季的表现就要看第二季有没有好消息，但相信要在第四季度才有反弹。”

徐家健认为，港府发展经济，不一定要推出新政策，反而应考虑放宽一些限制措施，譬如降低公司在港交所创业板上市的门槛，以及发展高端医疗产业等等。

星展银行（香港）经济研究部经济学家谢家曦也预期，关税对香港的影响会在今年第二季分别于转口贸易和零售方面体现，相信第二、第三季香港的经济增长会有所放缓。

但谢家曦认为，香港受到关税的影响有限，因为中国透过香港与美国进行的贸易，在近几年已经减少，占香港出口比例只有约5%，未来香港经济增长主要是取决于中国经济增长。 他维持对香港全年经济增长2.5%的预测，相信即使有下行风险，仍然可以保持在2%以上。

他指出，今年1月至2月香港零售业表现一般，但3月启德体育园开幕后，盛事经济带动了香港的零售销售表现。不过港元兑人民币没有特别转弱，相信第二季大陆客对香港整体的零售市场也未必可以带来太多帮助。