中国4月官方制造业PMI下降至49 学者：关税冲击正逐步显现 | 联合早报

中国4月份官方制造业采购经理指数（PMI）降至49，较上个月减少1.5点，并录得16个月来最大降幅。受访学者认为，美国对等关税的冲击正在逐步显现，但不会影响中国对美博弈的气势。

中国国家统计局星期三（4月30日）发布的4月份制造业PMI显示，制造业停止了过去两个月的扩张势头，也低于路透社49.8的预测值。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.2、48.8和48.7，比上个月分别下降2.0、1.1和0.9点，均低于50的荣枯线。

从五个分类指数看，除供应商配送时间指数高于荣枯线外，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均在荣枯线之下。

此外，4月份非制造业商务活动指数为50.4，比上月下降0.4点。其中，建筑业商务活动指数为51.9，比上月下降1.5点；水上运输、资本市场服务等行业商务活动指数也低于荣枯线。

中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，4月份制造业PMI有所回落是企业前期抢出口与“外部环境急剧变化”所致，并指贸易战、关税战没有赢家，美、欧、英、日等主要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_18_753622) 自美国总统特朗普上月初宣布加征对等关税以来，中美就此进行多轮交锋，美国目前对华加征的关税率累计达145%，中国对美加征的关税率为125%。由于中国在冠病疫情后主要依赖出口拉动经济，多家大型金融机构近期已下调对中国今年经济增长预期。

路透社报道称，制造业PMI的骤降同中国官方应对关税战冲击的自信形成鲜明对比，表明中国内需依然疲软，工厂难以在海外找到替代买家。摩根士丹利首席中国经济学家邢自强在彭博电视台受访时认为，情况肯定比预期更糟，并预测北京会推出更多刺激措施。

新加坡管理大学李光前商学院副教授傅方剑接受《联合早报》采访时分析，此番数据说明关税战的影响正在逐步显现，但中国政府不大会急于降准降息，更可能针对严重受损的行业企业推出精准帮扶政策。

中国国家发改委副主任赵辰昕星期一称，中国将根据形势变化及时出台增量储备政策，在第二季度推动支持就业、稳定外贸、促进消费等政策落地，其中就稳定外贸提出“一业一策”“一企一策”。

傅方剑认为，制造业萎缩不会削弱中国同美国博弈的气势，因为中国社会基本盘仍稳，国民性格相对更能隐忍和吃苦，且更能撑住的一方将在谈判中占据优势。