美国新关税措施暂缓实行 东南亚主要股指收复失地 | 联合早报

东南亚主要股市受美国新关税措施冲击后又回弹，新加坡股市收复大部分失地，吉隆坡、雅加达和曼谷的主要股指甚至回升到高于关税宣布前的水平。

美国总统特朗普在4月2日宣布对多个国家实施对等关税，除了中国之外，被课以重税的还有柬埔寨、越南、泰国、印度尼西亚和马来西亚。新加坡也面对10％的基准关税。消息一出，东南亚各大主要股市应声大跌。不过，美国在4月9日后宣布暂缓施行关税措施90天至7月9日，给了投资者喘息的机会。

新加坡交易所提供给《联合早报》的数据显示，海峡时报指数自3月底至4月9日的短短数天内下跌了15％至3393.69点，之后逐步回涨13％至30日的3832.51点。

新交所市场战略师霍维（Geoff Howie）指出，尽管海指有所上升，但还没恢复到3月底的水平。当时海指首次冲破4000点大关，创下历来新高。

追踪东南亚和新兴亚洲市场30只最大科技股的新交所泛东南亚科技指数（iEdge Southeast Asia+TECH Index），也有类似走势。指数先跌后起，在4月份上涨3％。

延伸阅读

[制造与服务业前景堪忧 经济师：企业准备面对经济放缓

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756863) [面对美国关税挑战 亚细安仍蕴藏投资机会

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756824) 霍维说：“全球经济前景仍然充满不确定性，经济增长数据和特朗普政府的言论都会受到密切关注，直到7月9日。”

担心宽限期到期仍无法解决关税问题

值得注意的是，本地散户投资者在股市大跌时买进了总值12亿元的本地股，是最大的净买入投资者。

FSMOne新加坡研究及投资组合管理部研究分析员胡悠受访时说，这大大提振了投资者情绪，也让他们对通过谈判和签署贸易协定解决关税问题充满希望。此外，特朗普对中国的态度放软，可能间接对于中美有密切贸易关系的亚细安国家有利。

“与其他亚细安市场相比，印尼的反弹尤为强劲，这主要是因为印尼对出口的依赖程度较低，有助于缓解外部贸易冲击的影响。尽管印尼面对的32％关税税率比新加坡和马来西亚还高，但印尼经济依然充满韧力。“

中国银河证券分析师哈迪（Hadi Soegiarto）则持保守看法。他发表报告说，雅加达综合指数会在4月尾表现疲弱，并预计会在5月初触底。假设美国关税引起的市场恐慌已经缓解，雅加达综合指数下行空间将很有限，但如果发生大型贸易战，则可能导致成份股的每股盈利预测被下调。

各国投资者都担心90天的宽限期到期时，仍无法解决关税问题。胡悠指出，与美国的磋商仍然没有显著进展，一旦之前的乐观情绪消退，加征的关税预料会抑制经济增长前景和市场表现。

他还说，依赖出口的新加坡、马来西亚和泰国尤其容易受到外部因素冲击，印尼的出口较少，所受到的冲击预计不大。