面对美国关税挑战 亚细安仍蕴藏投资机会 | 联合早报

如果亚细安地区真的被执行对等关税，区域必然面临挑战。不过亚细安是一个充满活力的地区，区域内仍能找到自下而上的投资机会。

资产管理公司富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）近日召开有关“特朗普上任百日的市场展望”研讨会，新兴市场股票团队基金经理廖亦平在会上分享上述看法。

廖亦平说，亚细安国家中，越南、泰国等面临的对等关税较高。如果真的实施，将降低外企把工厂迁到这些国家的吸引力。其中越南的挑战可能最大，因为它对美出口占比高，而且吸收了大量中国投资。

美国总统特朗普这个星期三（4月30日）上任百日。在这段期间，他的一系列惊人之举，对全球经济和金融市场造成冲击。特别是他在4月2日宣布的对等关税重棒打击东南亚国家，越南被征收46%，柬埔寨、泰国、马来西亚和印度尼西亚则面对介于24%至49%的税率，而这些国家过去几年是“中国加一”的直接受益者。

“中国加一”战略始于特朗普第一任期，跨国企业当时为规避贸易壁垒及地缘政治风险，将部分面向全球市场的制造环节，从中国转移至其他低成本地区。

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尽管如此，廖亦平认为，亚细安是一个充满活力地区，她以印尼为例指出，作为全球人口最多的国家之一，即便近期出现市场抛售，仍然能在这个区域发现一些自下而上的投资机会。

美债避险资产地位短期难被取代

富兰克林入息投资基金经理布赖顿（Todd Brighton）在问答环节中就美债相关问题指出，市场波动的确在某种程度上对避险资产进行了重估，但美国国债作为避险资产、以及最终的无风险资产，这一地位仍难被取代。

美债市场近来出现剧烈波动，10年期国债收益率一度创下20年来最大涨幅。投资者纷纷转向黄金、德国国债等其他避险资产。

托德说，美元是全球储备货币，要建立替代体系并不容易。长期来看，有可能发生变化，如果世界更加多极化，或许在某些区域会出现替代方案。但短期内，美债仍是主导性的无风险资产。