分析：五大“新加坡优先”板块股成关税战避风港 | 联合早报

全球笼罩在关税战不确定性中，新加坡股市反而成了避风港。分析师认为，在全球市场适应新世界秩序的当儿，专注新加坡市场的房地产投资信托、房地产发展商、工业生产与服务、消费和保健医疗股，最有可能得利。

美国于4月2日宣布对等关税的“解放日”后，新加坡股市一度一天下跌将近7.5％，并在短短五个交易日下跌超过14％，跌破3400点。

海指已收复逾八成失地

过去两周，海峡时报指数已收复大部分失地，星期二（4月29日）收报3805.18点，从闭市最低点回弹约12％。

马来亚银行证券研究主管迪兰（Thilan Wickramasinghe）在一份分析报告中说：“在全球经济增长面临挑战的情况下，新加坡可能是一个相对安全的避风港。

“低基准关税、建筑业和预算案带动的内需，再加上政府有财政盈余，能够在必要时推出刺激措施，这些都将在市场适应新世界秩序的过程中，提供一些缓冲。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_30_756557) 迪兰指出，今年截至2月，已颁发的建筑业合同比去年同期大增58％，公共和私人领域的项目众多，包括组屋和大型项目如樟宜机场第五搭客大厦（T5）、综合度假胜地扩建，以及大士港口（Tuas Port）的建造工程正如火如荼地进行。

此外，政府累积的财政盈余高达143亿元，迪兰认为，政府如要为国人提供额外援助措施，无须动用储备金。他举例，在发生全球金融风暴期间，我国政府推出相当于国内生产总值7.6％的刺激方案，另外借助储备金，额外提出约占国内生产总值1.5％的援助配套。冠病大流行期间，两者增加至14.4％和8％。

迪兰认为，上述因素都有助支撑本地上市公司的盈利。

房地产公司和REIT受青睐

如果以市值超过4亿元、营收50％以上来自新加坡市场作为首要筛选条件，加上中国和东南亚市场也有营收作为次要条件，迪兰发现，半数以上或53％是房地产公司和房地产投资信托。

符合首要条件的公司，可以从政府的刺激方案获益，次要条件则是有可能因供应链转移而受惠。

在不同领域的房地产投资信托中，零售和工业信托相对抗跌，例如投资组合以本地商场为主的凯德综合商业信托（CICT）和星狮地产信托（FCT）。

房地产开发、建筑和提供相关服务的公司如万国公司（Bukit Sembawang）、BRC亚洲（BRC Asia）及永泰控股（Wing Tai Holdings），受惠于今年来蓬勃的建筑活动。

已签下长期合同并拥有大量订单的工业生产与服务和公用事业股，如胜科工业（Sembcorp Industries），以及满足本地内需市场的交通、消费和医疗保健股，如昇菘集团（Sheng Siong）、康福德高（ComfortDelGro）及莱佛士医疗集团（Raffles Medical），都出现在迪兰的名单上。

股息收益率6％具有吸引力

辉立证券研究主管周冠龙接受《联合早报》采访时说：“新加坡股市的股息收益率接近6％，相当具有吸引力。加上新元维持升值、整体股市的本益比只有12倍，估值相对低，经济也稳定，都是新加坡股市的优势。”

建筑、建筑材料、房地产发展商、电力、大宗商品和国防领域相关板块，都是周冠龙现阶段看好的。

如果贸易战降温，最直接受到国际贸易冲击的板块，如电子业将出现回弹。但周冠龙认为：“即使贸易战降温，新加坡股市的股息收益率，依然可以吸引到投资者。”