分析：宏观未知促买家和发展商更谨慎 新项目料推迟或调价 | 联合早报

美国对等关税政策打击全球贸易和经济前景，也严重打击了发展商的股价和房地产市场情绪。分析师预计房地产发展商接下来将更加谨慎，可能延后推出新项目以待更明确的市场信号或重新调整定价策略。

美国在4月2日宣布实施对等关税，后来又在9日宣布暂停实施90天，但中国除外，并继续加征10%基准关税。市场获得喘气的机会，但至今许多专家都不敢对三个月内的谈判结果过于乐观。多家主要发展商的股价本月（截至17日）下跌4%至7%不等。

FSMOne新加坡研究及投资组合管理部研究分析员陈秋伊受访时指出，美中贸易紧张加剧为全球宏观经济带来新一轮不确定性，严重打击市场信心。

她说，房地产市场一向对情绪变动敏感，尽管3月个别楼盘如Lentor Central Residences和淡滨尼晶莹轩（Aurelle of Tampines）销售表现强劲，但整体而言，投资者和买家开始转趋观望。

根据最新报道，4月12日正式开卖的两个新项目：滨海花园一号（One Marina Gardens）和新兴媒体园的Bloomsbury Residences的买气明显受挫，销售率最高不到四成。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_19_753896) 3月份新私宅销量环比大跌54.4%，部分原因在于当月新项目数量较少。陈秋伊认为，考虑到供应减少、宏观经济与融资成本持续存在不确定性，发展商可能会采取更为保守的策略，在等待更明确的市场信号的同时，延长项目之间推出销售的间隔时间。

在宏观未知环境下，陈秋伊认为，靠近地铁和学校的项目以及执行共管公寓（EC），仍具吸引力并可维持一定韧性；反之，高端项目面临的压力将更大。

新加坡兴业银行（RHB）分析师维杰（Vijay Natarajan）说：“鉴于近期宏观前景的恶化，我们预计发展商可能会重新考虑项目的差异化（定位）、定价（更具吸引力）、整体数量和营销推广方面的策略。”

他补充说，相比2024年第四季和2025年第一季部分新楼盘在首周末开卖，就售出逾七成的销售率，未来新楼盘的销售率，可能会降至20%至50%的温和水平。

辉立证券研究高级投资分析师陈润雄认为，发展商可能会延迟新楼盘的推出时间，尤其是规模较大或高端的项目，以避免售出率低迷。因买家可能会对价格更加敏感，而高涨的土地及建筑成本限制了发展商调价的空间。

房地产相关上市公司前景 分析师看法不一

对于房地产相关上市公司的前景，分析师看法不一。

维杰认为，在上市发展商当中，城市发展（CDL）和华业集团（UOL）拥有大量新楼盘库存，因此，一旦经济恶化导致住宅市场明显放缓，它们可能会受到影响。然而，这两家发展商强大的本地品牌实力、地段优越的地段，以及良好的财务状况，为抵御潜在冲击提供了一定的缓冲。

陈润雄则认为，城市发展、星狮地产和华业集团等发展商因资产组合多元、涵盖不同类别和地区，更具市场抗压能力，也占据更有利的市场地位。那些拥有更多经常性收入来源（如投资房地产）的发展商也更具韧性，因为它们能够提供稳定的现金流。

陈秋伊说，在市值较大的上市发展商中，那些在豪华项目上投入较多的发展商可能面临更大挑战，如城市发展与香港置地。而华业集团和星狮地产相对的较稳健。华业集团的投资组合涵盖新加坡一系列中端至高端项目，并拥有带来经常性收入的投资房地产。星狮地产则受益于多元化的经常性收入资产基础。