惠誉下修中美及全球经济增长预测 | 联合早报

全球关税贸易战加剧，促使惠誉评级（Fitch Ratings）将4月份全球经济增长预测，下调0.4个百分点，中国与美国的预测更悲观，下调0.5个百分点。两者都比3月份的预测有所下降。

惠誉评级发布的2025年4月份全球经济展望显示，美国2025年增长料能保持1.2%，表现仍处于正值；不过今年末季料增长仅0.4%，增势将面临趋缓。

全球今年经济增长，则预料降至1.9%，是冠病疫情之外，16年来最低水平。

惠誉评级下调4月份经济增长预测

美国目前发动的关税远超预期，尽管暂缓90天才向税率逾10%经济体课征对等关税，但是中美之间已发生多轮报复举措的交锋，双边关税突破100%高额。

惠誉评级指出，美国平均有效关税率已涨至23%，远高于惠誉3月份假设的18%，更创下1909年来新高水平。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_12_752218) “我们目前假设美国对华有效关税，将有一段时间维持100%以上水平，要到2026年才回落至60%水平。我们也预料美国对其他贸易伙伴的有效税率为15%，保留了此前在3月份全球经济展望中的假设。”

关税严重打击中美贸易往来，短期的进口替代或贸易转移空间又有限，惠誉评级已将美国通货膨胀预测拉高至4%以上。这表示美国的实际工资将停滞。过去两个月，美国家庭中期通胀急剧飙升，预料进口物价将继续大幅上涨。

惠誉评级认为，政策摇摆也侵害商务投资前景，引发的股市波动会稀释家庭财富，美国出口业者也可能遭受报复打击。

在美国经济增速恶化的背景下，惠誉评级还是预料，美国联邦储备局在今年末季才会降息。

惠誉：各经济体料再降息

然而，美元意外贬值为其他中央银行腾出了更大空间，惠誉评级预料欧洲及新兴市场央行将进一步降息。根据4月份全球经济展望，欧元区经济增速仍将远低于1%水平。

中国经济2025年和2026年增势，预计降至3.9%。尽管过去一年的经济增速超出预期，中国净贸易额占国内生产总值（GDP）增长的三分之一。出口业者近期恐难以调整销售方向，这将导致经济增速大幅放缓。

中国房地产开发低迷、通货紧缩仍在持续，惠誉评级仍预料中国的财政和货币政策会加大宽松力度。

此外，美国关税收入可能会以减税形式，在来临一年半回流美国经济。只是全球两大经济体增长放缓，恐怕会产生广泛外溢效应，惠誉评级才下修了各经济体预测。

它还预料大宗商品价格会走跌，目前预计2025年布伦特原油（Brent）将跌价至每桶65美元。这可能会让美国以外的经济体加速放宽货币政策。