审计师质疑胜宝工业信托再融资能力 新科技园发展计划暂缓 | 联合早报

胜宝工业信托（Sabana Industrial REIT）的独立审计师在检讨报告中提出强调事项（emphasis of matter），指出信托与子公司（下称集团）有一笔7500万元的贷款将在2026年3月到期，能否顺利展期或获得再融资，仍存在重大不确定性。

此外，考虑到当前商业园市场的情况，管理公司已决定暂缓新科技园（New Tech Park，简称NTP）第三阶段的发展计划。

信托在星期二（4月15日）发布的业绩报告中透露了这些事项。

管理公司指出，审计师强调的事项，涉及信托在落实管理内化时，可能对信托的财务造成影响，这可能会影响信托持续正常运营的能力。

管理内化是指信托从任用外部管理公司改为任用内部管理公司来管理信托的业务。内部管理公司是信托的子公司。目前的外部管理公司则是信托的赞助机构的子公司。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_22_734751) [胜宝工业信托受托机构回应持有人其他实质及相关质疑

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_16_713970) 管理公司说，如果管理内化过程触发了对现有与各银行达成的无抵押贷款融资安排的审查，以及对备用信用证（Standby Letter of Credit）融资协议的审查，且未能与银行达成令人满意的协议，则可能导致集团必须提前偿还未偿还借款及利息。

管理公司指出，集团目前正与银行商讨延长或再融资贷款的方案。“集团的财务状况依然充足，它有适中的负债比率和100％无抵押资产组合；管理公司相信，当贷款到期时，集团将能够满足资金需求。”

它说：“尽管独立审计师的检讨报告包含了上述强调事项，但管理公司仍想强调，独立审计师的检讨报告的结论仍然不是‘保留意见’。”

审计报告中的“保留意见”（qualified opinion），是指审计师认为财务报表在某些方面存在问题，但问题不足以影响对整体财务报表的判断。

截至3月底，信托管理内化开销累计已达1188万元，包括管理公司方面的245万元开销和受托机构方面的943万元开销。

管理公司表示，考虑到管理内化过程中已产生和将产生的额外成本，作为审慎的资本管理，2025财年可派发收入的约10％可能会被保留。

至于NTP第三阶段发展项目暂时搁置的原因，管理公司指出，这是鉴于商业园的疲软市场情况和基础因素。由于企业裁减规模和削减成本，商业园市场面对挑战。全岛商业园的空置率已从2023年第四季的21.6％上升至2024年第四季的22.1％。美国关税政策给全球贸易展望和新加坡经济带来了很大的不确定性。此外，NTP第三阶段的建造成本预期将比NTP+Mall和Sabana@1TA4的合计成本高许多。而信托与银行的融资谈商受到正在进行的管理内化的影响。

根据业绩报告，信托第一季可派发收入同比扬升27％至976万元，总营收同比增加4.60％至2910万元，因为大部分多租户资产的租用率上升。信托第一季净房地产收入同比增加22.03％至1604万元，每单位可派发收入同比扬升26.5％至0.86分。信托总负债率37.8％，在3月底时加权平均租约期限（WALE）为2.7年。

信托管理公司总裁韩永利发布业绩时表示，信托在2025年第一季取得了两位数的租金调升率（15.3％），这延续了它连续四年保持两位数租金调升率的纪录。

韩永利说：“展望未来，预计信托在2025年的业绩将面对前所未有的经济不确定挑战，这些不确定源于全球贸易中断，以及美国可能加征关税带来的巨大成本压力。管理公司正密切关注这些发展，并评估对整体市场和信托的运营影响，同时持续与租户保持沟通。我们的重点是优化资产组合的租用率，这个比率已从2024年第二季的78.8％稳步上升至2025年第一季的86.4％。”