美联储理事沃勒：若高关税持续 美联储或须更早更大幅降息 | 联合早报

（华盛顿综合电）美国联邦储备局理事沃勒警告，如果特朗普总统的高额关税维持一段时期，美国经济衰退的风险将比通胀冲高的风险更大，美联储可能须比预期更早降息，幅度也可能更大。

沃勒（Christopher Waller）星期一（4月14日）在密苏里州一个活动发表演讲时预测，若高关税持续一段时期，“经济增长可能会放缓至微弱爬行，失业率会显著上升”。

沃勒以两种关税可能性分析接下来的经济和通胀走势，以及美联储可能采取的相应利率政策。第一种“高关税”情况是美国维持对许多贸易伙伴的高额关税，致使美国平均税率一段时期维持在25%左右；第二种“较低关税”情况则是美国维持10%最低基准关税，同时陆续取消对贸易伙伴征收的其他较高关税。

沃勒预测，如果出现第一种高关税情况，通胀未来几个月可能冲高到接近5%。不过跟近期其他政策制定者看法不同，沃勒认为通胀上扬是暂时的，会在2026年回到较平缓的水平。

他说：“如果经济显著放缓甚至可能衰退，我会倾向更早降低美联储政策利率，幅度也大于我之前所想。”

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[美前财长耶伦警告当前高关税或致美中脱钩

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_15_752993) 不挥拳筑垒脱钩 北京称将坚持握手拆墙联通 沃勒强调，即使通胀到时候仍居高，衰退风险也大于通胀风险。

若出现第二种情况，沃勒预期通胀可能在3%左右见顶，这让美联储有空间根据通胀走势逐步及有限度地调整政策，在下半年才考虑降低利率。

美联储去年9月起连续三度降息后，今年两次会议都维持基准利率不变。市场目前预期它在5月份会议仍会按兵不动，最快6月才降息。

耶伦：特朗普关税理据不清晰也没道理

另外，美国前财长耶伦周一接受彭博电视访问时，批评特朗普推行关税的理据“既不清晰也毫无道理”，并警告美国对华关税几乎已经到了阻碍贸易的程度，若这些关税持续，将导致中美经济脱钩。

耶伦说：“我们对中国实施的关税将对美国家庭造成显著负担。当然，情况每天都在改变。”

她相信，如果美国为关税战降温，北京也会愿意这么做。

特朗普在4月9日宣布暂缓实施高于10%最低税率的对等关税部分，唯独将中国的对等关税上调至125%，加上之前因芬太尼课题加征的20%，中国商品共面对145%关税；北京随后在4月11日宣布对美商品关税提高到125%。

耶伦周一接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）访问时也指出，美国长期国债收益率上周飙升是棘手问题，虽然这并不到市场丧失流动性的严重程度，“但市场对美国经济政策和金融资产失去信心的迹象，让人非常担忧。”

耶伦认为，尽管当前市场充满不确定性，但美国经济仍稳定，美联储目前没必要进场干预。