全年增长预期下调至零到2% 我国经济技术性衰退风险浮现 | 联合早报

关税大战下，政府下调全年经济增速预测，从1%至3%，降至零到2%的区间。预估数据也显示，今年第一季新加坡经济同比增长3.8%，较去年第四季的5%增速来得低。市场分析认为，全球贸易局势紧张，拖累贸易导向型行业，或引致我国出现经济衰退。

此外，因应外部展望转弱，新加坡的产出缺口将转为负值，新加坡金融管理局再次放宽货币政策，让新元放慢升值步伐，并预测我国核心通胀率将远低于2％，风险偏向下行。

贸工部星期一（4月14日）发布第一季经济预估数据。当局在文告中说，近期美国关税事态发展迅速恶化。尽管除中国外的国家享有90天的暂缓期，但中美或已陷入报复性循环，推高全球贸易成本。世界贸易组织把今年全球商品贸易增长预测，从增长3%下调至萎缩1%。

外需放缓拖累本地经济表现

贸工部指出，美国进口成本上升打击消费，中国出口前景转弱，两大经济体增长放缓已成定局。区域内国家也受累于全球需求下降与市场信心减弱，投资和消费意愿受到压抑。

就行业来看，制造业第一季预估同比增长5%，较上一季的7.4%涨幅来得低。建筑业同比增长4.6%，较上一季的4.4%增速略微加快。服务业增长3.4%，比前四季都放慢。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_15_752815) 金管局则指出，受全球贸易与政策不确定性上升影响，新加坡今年第一季的经济增长动能低于预期，外向型行业面临压力，全年经济增长或将低于潜在水平。

它说：“全球金融状况趋紧，市场开始重新评估风险，将加剧主要贸易伙伴在生产、贸易与投资方面的下行压力。全球增长料将在今年走软，贸易活动可能进一步放缓。”

金管局预计，全球与区域贸易放缓以及政策不确定性升高，将持续拖累外向型行业，进而波及本地导向行业。“若全球贸易更大幅或更持久地放缓，将对新加坡的贸易相关行业，以及整体经济带来重大影响。”

政策支撑或成关键缓冲

华侨银行首席经济师林秀心指出，新加坡经济自2023年第一季以来首度出现环比萎缩，反映增长动能走弱。她警告，若第二季经济环比再度萎缩，我国或陷入技术性衰退，尤其在关税问题未能取得突破的情况下。

林秀心也把全年经济增长预估从2.1%，下调至1.6%。但她认为，政府货币政策将配合财政政策共同发挥作用。“我国拥有充足财政资源。若经济状况持续疲弱，不排除政府下半年会出台新一轮财政援助。”

星展银行经济师蔡汉廷也认同技术性衰退风险开始上升。此外，美国当局反复不定的政策，使制药和半导体产品有被纳入关税范围的潜在风险。若落实，新加坡所受影响将大于其他亚细安国家。

他也将全年预估从2.8%下调至2%，2026年预测从2.5%调低至1.8%。“在特朗普2.0主政下，关税范围更广、力度更强，可能引发更严重的全球经济放缓。”

马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣则说，尽管外部环境不确定性升高，他们仍维持对新加坡全年经济增长2.1％的预测。

他们说：“美国暂停对大多数国家征收关税，以及贸易和资金流动的转向，有望在一定程度上缓冲新加坡所面临的外部冲击。而本地利率回落、建筑活动发展，以及财政政策支持增强，也将为经济增长提供支撑。”