中国政府加快发债 推动3月信贷扩张超预期 | 联合早报

（北京综合讯）随着中国政府加快发债，以抵消美国大幅提高对华关税带来的冲击，中国3月信贷扩张超出市场预期。

中国央行星期天（4月13日）发布的数据显示，3月人民币贷款增加3.64万亿元（人民币，下同，6556亿新元），高于彭博社调查经济学家预测的3万亿元，同比多增5470亿元。

3月社会融资规模增量为5.89万亿元，同样超出市场预期的4.96万亿元，同比多增1.6万亿元。

彭博社报道分析，政府债券大规模发行是3月融资总额的主要推动力。此外，3月也是传统借贷旺季，因为银行往往会在季度末发放更多贷款以完成业绩目标。

中国央行数据显示，今年3月政府债券新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元，创下2017年以来同期新高。由于预计中美贸易紧张局势将加剧，中国政府今年初承诺提前加大财政支出，随后加快债券发行进程。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_25_728795) [中国据报将向国有银行注资至少4000亿人民币

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_27_742203) 澎湃新闻则引述专家分析称，在金融体系继续加大货币信贷投放力度的同时，企业、居民等资金需求端出现更多积极变化，共同推动3月贷款增速回升。这些积极变化包括企业信贷需求回暖、个人住房贷款加速增长等。

财新网报道引述不具名券商宏观分析师指出，3月金融数据好于预期，反映信贷周期已有见底特征；但在关税冲击下，未来企业借贷意愿变化仍有待观察。