关税战冲击中美货币表现 新元兑美元和人民币走高 | 联合早报

中美关税战愈演愈烈，加上美国经济前景引忧造成市场波动，美元和人民币同步下跌，新元汇率目前表现稳健，兑这两大货币均攀升。

受访分析师认为，这归功于新加坡经济基本面坚挺，未来中短期内可能保持一定稳定性。也有分析师警惕说，新加坡仍面对增长下行风险，新元短期可能走软。

过去一周投资者撤资美国资产，美元节节下滑，美元兑新元汇率星期五（4月11日）下午一度触及1.3157的低点，为去年11月5日来的最低。过去五天新元升值了2%。

人民币同样走势疲弱，星期五下午新元兑人民币汇率一度创下1997年来新高，达5.5634，五天走强了2.5%。

新元兑令吉同样表现稳健，星期五1新元一度可兑换3.3579令吉，是去年11月4日以来的高点。马来西亚也面对中美关税战的显著冲击。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_18_746567) 三井住友银行（SMBC）亚洲宏观策略主管黄俊翔接受《联合早报》访问时说，尽管国际贸易风险重重，但目前新元仍展现出一定韧性，这归功于新加坡经济基本面仍坚挺。

“服务业仍是新加坡经济的主要推动力，而这领域暂时未受影响。和其他主要经济体相比，新加坡仍是一个相对安全的避风港。”

黄俊翔也说，在关税战升温的冲击下，中美两国经济面临较大的下行风险，因此货币不可避免地遭遇贬值。

展望未来，黄俊翔说：“新元表现会处于中等水平。新加坡经济增长很可能会受到关税、全球贸易下行风险的抑制。此外，地缘政治、宏观经济的不确定性，也可能对新加坡服务业等领域，带来间接影响。”

马来亚银行外汇研究主管安迪（Saktiandi bin Supaat）认为，美国不太可能单独对新加坡实施额外关税，区域避险资产也有助于支撑新元。

三菱日联银行（MUFG）资深货币分析师陈进来提醒，经济增长下行风险仍显著，鉴于美国关税提高（到10%）以及未来几个月贸易可能中断，短期内新元可能走弱。

市场普遍预料金管局下周放宽货币政策

新加坡金融管理局定于下星期一（14日）早上公布货币政策，市场普遍预料会放宽。

美元资产遭到抛售，成为市场动荡下的受害者。截至星期五傍晚6时，美元指数已下滑至99.66，今年来挫跌8%。这反映，市场在中美贸易战火越烧越烈的当儿，大规模撤出美元资产，转投日元、瑞士法郎、黄金等避险资产。

澳新银行外汇分析师莱恩（Felix Ryan）说，在关税政策充满不确定性、美国经济前景引忧的情况下，美国资产整体表现明显不佳，“目前来看，欧洲货币与避险资产最为受惠”。

人民币也同样受苦于关税战，美国总统特朗普对中国进口商品课征至少145%的关税。中国也在星期五宣布，自星期六（12日）起对美国商品课征125%关税，更为这场无硝烟战争火上加油。

避险资金转移让欧元、瑞郎和日元获益。大量资金涌入欧元资产避险，欧元兑新元汇率在星期五下午一度升至1.5113，是三年多来的高点。瑞郎兑新元攀升到2011年来高点，超越1.6水平。新元兑日元则一度跌至107.7275，创下去年8月来最低盘中价。