特朗普暂缓对等关税 分析：金管局料仍放宽货币政策 | 联合早报

美国总统特朗普宣布多数对等关税暂缓90天生效。不过，因应全球贸易冲击带来的不确定性，分析师预料新加坡金融管理局仍将进一步放宽货币政策，以支撑出口导向型经济。

彭博社截至星期四（4月10日）下午调查的14名经济师一致预测，金管局会在下星期一（14日）调降新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的斜率。这意味着当局将允许新元升值速度放缓，以提振经济增长。

澳新银行亚洲研究主管吴勤力指出：“全球前景已明显恶化，核心通胀预计将低于长期平均水平，金管局如今的重心已转向增长。”他预测，金管局可能将政策斜率调至零。

尽管新加坡面对的关税税率仅为10%，远低于中国的145%，但作为对外贸易依赖程度高的经济体，经济表现仍受到全球市场波动的高度影响。我国总理黄循财已警告，今年经济增长将“受到显著影响”，新加坡经济可能陷入衰退。

花旗集团经济师吉伟正分析，金管局有可能采取“更具攻击性”的宽松政策。他预计当局将温和调降50个基点的斜率。巴克莱银行则指出，除了调降斜率，金管局也有小概率将政策区间中心点下调，让新元进一步贬值。

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瑞银则预计，关税对经济增长的拖累在东南亚中以泰国和新加坡最为严重。花旗银行报告则引述经济合作与发展组织（OECD）数据指出，新加坡有近7%的国内生产总值（GDP）受美国消费带动，在亚细安国家中排名第二，关税对经济构成下行风险。

虽然特朗普之后宣布对等关税暂缓90天实行，但同时提高对中国的关税，引发更多报复行动的可能性。瑞银因此预测，金管局将采取较以往更大的政策放松力度，将斜率调降至零。

金管局今年1月已略微下调新元名义有效汇率政策区间的坡度。随着特朗普关税政策持续冲击市场，以宽松政策支持经济的理由更为强烈。

华侨银行首席经济师林秀心指出，当前的关键问题在于斜率调整幅度。“金管局历来未曾一次性将斜率降至零，若如此做，可能引发市场紧张情绪。在当前外部经济与贸易不确定性依旧高企的情况下，采取渐进和逐步的方式或许更为审慎。”