新加坡领跑亚太私募投资热 报告：波动时代流动性为王 | 联合早报

随着外部风险不断增多，全球市场的不确定性加剧，公开市场的风险也日益增加。最新研究报告显示，新加坡在管理资产中，17%配置为私募市场，居亚太地区之首。尽管股票、固定收益及债券仍备受青睐，但市场人士认为私募市场将越来越“吸金”。

北美信托（Northern Trust）发布的2025年全球资产所有者同行研究报告显示，在本地的受管理资产中，29%配置于股票、固定收益及债券。

亚太区域市场的受管理资产中，新加坡的股票配置最低，澳大利亚以55%最高，紧跟在后的是新西兰（38%）、香港（35%）。固定收益及债券方面，本地受管理资产的配置仅次于香港（30%），逊色于我国的依次为澳洲（23%）、新西兰（22%）。

北美信托今年首季调研采访全球180名资产所有者，他们来自外包首席投资官、多头基金、养老基金和家族办公室等，旗下管理资产少于10亿至超过5000亿美元不等。

亚太88%资产所有者投资私募市场

研究发现，亚太区域有88%资产所有者投资私募市场，超越北美洲（86%）、中东和非洲地区（83%）。其中，新加坡受管理资产的私募市场配置为17%，远超新西兰（14%）、香港（11%）、澳洲（9%）。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_28_748846) 北美信托澳大利亚及新西兰市场主管莱昂（Leon Stavrou）指出，大型或中小型机构对私募市场资产的配置并无不同，说明私募市场具备广泛吸引力。

莱昂星期四（4月10日）在线上说明会上说：“亚太区域受管理资产的私募市场占比突出，可能是区域内主权和养老基金，更熟悉、更愿意投资私募市场。不过因地而异，一个地方的公开市场发展到一定程度，自然会转向其他资产。”

在新加坡，商业房地产是最多投资的私募市场资产，70%占比与澳洲齐平、在亚太市场最大。本地受管理资产在私募市场配置的资产，50%为住宅房产和基础建设，40%为私募基金和私募及其他信贷。

莱昂答复《联合早报》记者询问时说：“私募与公开市场在某程度上关联性较低，能有抵御不稳定或波动的防护作用。私募市场具备长期性、通常缺乏流动，意味着投资者不能像公开市场那样买卖。”

因此，莱昂认为私募市场已成为基金管理波动、在较长期实现平滑收益的有力工具。

现金在受管理资产的占比，我国和香港皆有18%、新西兰占比17%、澳洲占比11%，可见这项资产在各市场的配置相对平衡。

新加坡为亚太市场中最看重流动性经济体

根据研究报告，80%新加坡资产所有者认为，流动性在时下越发重要，是亚太市场中最看重流动性的经济体。其次是香港有60%、新西兰与澳洲各有40%，近三分之二的全球受访者也都越来越重视流动性。

莱昂说：“另类资产配置较高者，更可能重视流动性。原因显而易见，一些资产本身就具流动性，45%持有现金者也投资衍生品。这或许可以解释现金配置为何偏高，因为追加保证金、降低交易对手风险，都需提供抵押品。”

同样的，地缘政治不稳定形成的波动，将推动市场添加缓冲的渴求，资产所有者就会希望高效管理旗下资产流动性，确保他们妥善履行义务，在资产管理中也创造阿尔法收益。