特朗普暂缓课征部分对等关税 高盛撤回经济衰退预测 | 联合早报

美国总统特朗普踩下刹车，宣布多数对等关税暂缓90天生效，话音刚落就让美国股市大逆转，高盛（Goldman Sachs）经济师也撤回美国经济衰退的预测，不过有者态度仍然保守。

高盛首席经济师哈哲思（Jan Hatzius）指出，特朗普转态暂缓对等关税前，他的团队已将对美经济基准预测转为衰退，以应对星期三（4月9日）生效的对等关税。

但是，哈哲思随后说：“我们已将基准预测恢复到此前的非衰退水平。”

彭博社报道，这种迅速逆转凸显分析师与投资者，难以评估美国贸易政策的经济影响，因为白宫每小时都可能有政策变卦。

比如星期三纽约时间下午1时前，高盛发布报告，称美国经济衰退为基本预测情况，来临一年经济下滑的可能性为65%；殊不知没过半小时，特朗普就在社交媒体应用平台Truth Social宣告，除中国以外，面临超过10%税率的经济体，对等关税暂缓90天生效。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751326) 朝令夕改的结果，就是高盛前后发布两份报告，预测美国经济将衰退后，又自行推翻并恢复原先的立场。两份报告发布的时间，仅相隔约一小时。高盛目前预测美国经济仅有0.5%增长，来临一年仍有45%可能性发生经济衰退。

高盛认为：“特朗普转态后，仍保留此前祭出的所有对等关税，包括10%的基准税率，我们预料当局还会对特定行业追加25%额外关税。这些关税加起来，可能还是接近我们此前的预期。”

花旗与小摩保守以待

美国对等关税震撼弹抛出后，金融机构的经济师纷纷大减经济增长预测，也调高通货膨胀预期。

尽管特朗普松口暂缓，部分预测仍保守以待，因为中国是白宫主人箭靶的红心。对等关税率逾10%的经济体收获暂缓生效之际，中国输美商品的累计关税已增至125%，这让一些市场人士认为所有进口商品的总体有效税率，其实基本不会有变化。

投资研究和咨询公司Renaissance Macro Research经济主管杜塔（Neil Dutta）坚持美国经济下滑的预测，他认为眼下的市场已从“非线性风险”转向“线性风险”的状态。

杜塔在一封给客户的电邮说：“虽然目前让人松了一口气，不过还未到人人皆可解除警报的局面。”

花旗集团（Citigroup）两名经济师在美国时间星期三下午在一份报告也说：“对中国以外的经济体暂缓课征对等关税，并不意味美国经济逃过增长趋缓和通胀加剧。我们不会基于这项消息对宏观经济预测作重大调整。”

摩根大通（JPMorgan）首席美国经济师费罗利（Michael Feroli）认为，特朗普转态可能让美国联邦储备局待到今年9月才启动降息步调，推翻此前6月降息的预测。

“贸易政策的冲击可能减弱，因此经济衰退的可能性减少。然而，我们还是认为今年晚些时候，实际经济活动萎缩的可能性较大。尽管中国进口占比已微不足道，但增收关税将让特朗普就职以来，额外收获3000多亿美元税费。”