分析：关税风暴中新加坡REIT具韧性 有望收复失地回涨 | 联合早报

美国总统特朗普释放与亚洲国家商谈关税豁免的消息后，亚太股市星期二（4月8日）大多数回弹。

新加坡股市在“黑色星期一”（7日）暴跌当天，散户在“抄底”新加坡房地产投资信托（S-REIT）。有分析指出，相对其他受对等关税冲击较明显的股票，房地产投资信托或能得到收复失地的良机。

新加坡交易所（SGX）星期二提供的数据显示，星期一获净买入金额最多的40只股票中，REIT占四分之一，共10只。

同天，大华继显发布研报指出，未来六个月，若代表美国蓝筹股的标普500指数呈下跌趋势，S-REIT或能出现均值回归并实现收益；并且，相比于美国REIT，波动性可能更小。

报告指出，富时海峡时报全股房地产投资信托指数（FSTREI），与代表美国蓝筹股的标普500指数呈负相关，相关性为0.59；过去五年，FSTREI和标普500房地产投资信托板块指数的相关性较低，为正向0.34。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751257) 基本面层面，大华继显认为，S-REIT通常有较长租赁合约，从三年到10年不等，因此现金流相对稳定。

大华继显指出，新加坡此次被美国征收的对等关税为10%，低于周边国家，而诸如郊区零售、医疗保健和数据中心等行业受对等关税的影响较小，选择这些领域的S-REIT相对具有防御性。报告将凯德综合商业信托、百汇生命产业信托和DigiCore房地产信托列为其首选。

同时，凯德综合商业REIT和凯德腾飞REIT的资产更多元化，大华继显认为，这类信托相对更有韧性。

但报告也提醒，由于中国经济或因对等关税再次承压，若后续对其国内制造业乃至消费都产生负面连锁反应，业务主攻中国市场的信托将受影响。例如，凯德中国信托、在中国经营奥特莱斯商场的砂之船REIT，以及管理资产部分位于中国的丰树物流信托。

另外，由于消费者可能减少非必要支出，奢侈品销售、休闲旅游、酒店住宿等领域布局较多的信托将承压。例如凯德雅诗阁信托、城市发展酒店服务信托，以及远东酒店信托等。