大华继显：特朗普对等关税冲击下 S-REIT能险中求胜 | 联合早报

包括新加坡海峡时报指数在内，亚太多地股指星期二（4月8日）早间开盘回弹。上星期美国总统特朗普宣布对贸易伙伴征收对等关税导致的市场恐慌，稍有和缓。大华继显星期二发布研报指出，相比于其他受对等关税冲击较明显的股票，若未来市场再度面临下行压力，新加坡房地产投资信托（S-REIT）或能得到收复失地的良机。

大华继显分析认为，未来六个月，若代表美国蓝筹股的标普500指数呈下跌趋势，S-REIT可能反而会出现均值回归，并实现收益；并且，相比于美国REIT，波动性可能也会更小。

这主要是因为，报告中的回归分析指出，富时海峡时报全股房地产投资信托指数（FSTREI）与代表美国蓝筹股的标普500指数呈负相关，相关性为0.59；过去五年，FSTREI和标普500房地产投资信托板块指数的相关性较低，为0.34。

基本面层面，大华继显认为，S-REIT通常都有较长的租赁合约，从三年至10年不等，因此现金流相对稳定。

具体领域方面，大华继显指出，新加坡此次被征收的对等关税为10%，低于周边国家，而诸如郊区零售、医疗保健和数据中心等行业受对等关税影响较小，主攻这些领域的S-REIT相对具有防御性。同时，资产更为多元化的信托或也具有韧性。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751276) 但研究还提醒，由于中国经济或因对等关税再次承压，若后续对其国内制造业乃至消费都产生负面连锁反应，业务主攻中国市场的信托将受到影响。

另外，由于消费者可自由支配支出或将减少，奢侈品销售、休闲旅游、酒店住宿等领域布局较多的信托也将承压。