应对关税冲击 金管局或提前放宽货币政策 | 联合早报

美国总统特朗普宣布对贸易伙伴征收对等关税，引发全球经济放缓的忧虑。市场目前普遍预测，新加坡金融管理局或在下星期一（4月14日）的货币政策声明中提前放宽货币政策，以应对经济放缓。新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间坡度，将从目前的+1.0％下调50个基点，至+0.5％。

路透社对10名经济师的访问中，九名预计金管局将下调新元名义有效汇率的坡度。虽然新元自特朗普宣布关税政策后略微贬值，但今年迄今仍比美元高出约1％。

汇丰银行亚细安经济师刘韵将金管局再次放宽政策的预测时间从7月提前至4月。她指出，新加坡经济增长将从2024年的4.4％放缓至2025年的2.6％。此外，本地通货膨胀已回落，为宽松政策提供空间。

她说：“虽然新加坡在亚细安成员中面对的直接关税风险最小，但由于它的经济开放程度高、本地市场有限，只要全球贸易出现波动，仍易受间接影响。”

我国8％经济需求依赖美国

根据大华银行副经济师许俊杰的计算，新加坡约8.3％的名义国内生产总值（GDP）直接依赖美国需求，是亚细安国家中最高的，甚至远高于中国、欧盟和日本。

延伸阅读

[国会明天复会 黄总理将针对美国关税发表总理声明

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751132) [特朗普​​回应中方反制​ 威胁加关税​至​104%

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751189) 许俊杰指出，若中国大陆、欧盟、印度、日本、泰国及台湾市场出现因关税而导致的经济放缓，新加坡也将对此高度敏感。相比之下，若澳大利亚、新西兰、英国和菲律宾等国陷入衰退，对我国的影响则相对有限。

若经济继续恶化 金管局或采取中性立场

马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣也维持金管局将在本月放宽政策的预测。他们说，若全球经济进一步恶化，我国出现技术性衰退，金管局下半年甚至可能将政策调整至中性立场。

金管局的中性立场是让新元停止升值。它上一次这样做，是在冠病疫情肆虐的2020年。当时，我国陷入独立以来最严重的衰退，全年经济萎缩4.1％。

蔡学敏和李顺荣也将我国2025年核心通胀预测从1.1％下调至0.9％，整体通胀预测从1.3％下调至1％。他们指出，全球需求放缓，以及高额美国关税壁垒所导致的商品供应过剩，持续抑制物价压力。

尽管美国联邦储备局今年以来按兵不动，三个月新元隔夜利率（SORA）受避险资金流入及市场流动性充裕影响，已下滑50个基点至2.52％。他们预测，三个月SORA将在今年底降至2.3％，2026年底进一步降至2.0％。

刘韵也支持利率走低的看法。她说：“本地银行对资金的需求减弱，加上金管局采取宽松流动性立场，是支持利率走低的主要原因。”

贸工部将于下星期一上午8时，公布今年第一季度国内生产总值（GDP）预估数据。