贸易战持续升级 市场对人民币贬值的讨论声增多 | 联合早报

来源：彭博社

作者：Ruth Carson

随着贸易战持续升级，金融市场愈加猜测中国可能会让人民币兑美元大幅贬值，打破追求本币稳定的政策。

北京上周五承诺采取“坚决措施”回击美国关税之后，从纽约到香港的策略师都在猜测这些措施中是否可能包括让人民币大幅贬值，这个举动从理论上将会使中国出口价格更加低廉，但可能造成资本流出。中国政府此前已经宣布一揽子反制措施，将从4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。

富国银行预计，人民币在两个月时间内可能会有意贬值高达15%。Jefferies Financial Group Inc.表示，如果中国选择在人民币上出手，那么动作可能会是“大手笔”，贬值幅度或将高达30%。瑞穗金融集团则更加保守，预计当局可能会引导人民币从目前水平贬值约3%至1美元兑7.5元。

“中国可以在报复行动上对美国采取强硬立场，”富国银行策略师Aroop Chatterjee上周五。“汇率行动可以直接解决竞争力下降的问题。目前来看，人民币贬值风险显著上升。”

早在贸易战开始之前，中国官员将汇率稳定作为首要任务。多年来，中国一直在推动人民币国际化，并将稳定汇率视为在这方面取得进一步成功的关键。

不过，一些策略师表示，最新的关税打击可能会引发反思，因为比预期更糟糕的关税可能会加剧已经困扰经济的通缩压力。人民币贬值将使中国商品在海外变得更便宜，从而抵消特朗普关税的部分影响，并使本地消费者购买美国商品的成本更高。

考虑到2015年人民币贬值的冲击，对于当局来说，任何大胆的行动都将是一个有争议的选项。当时的贬值行动重创了人民币资产，波及全球证券，并演变成一场对中国控制市场能力的信心危机。

布鲁金斯学会驻华盛顿的高级研究员Robin Brooks在X上表示，2015年的重新定价也令当时的美国股市承压。他写道，用人民币回击特朗普将是中国最有力的武器，对全球市场而言也是冲击力巨大的。