美对等关税冲击股市 分析师：具备三要素板块可避险 | 联合早报

美国特朗普政府实施对等关税，全球股市哀鸿遍野。分析师认为，具有盈利能见度高、可持续长期发展，以及以内需为主这三大要素的股票板块，最具防御力。

美国于当地时间星期三（4月2日）宣布了对等关税措施，包括对美国有贸易逆差的新加坡在内，全球超过180个国家和地区受影响。

在过去两个交易日，新加坡海峡时报指数下跌了128.35点或3.25％。

Moomoo新加坡首席投资策略师林子平接受《联合早报》访问时说：“投资者有几种方法可以保护自己的投资组合不受市场大幅波动影响。首先是转向电信、医疗保健，以及必需消费品等具有防御性的行业。

“其次，对于那些不擅长或不愿选股的人来说，我建议从股息着手，而不要在市场剧烈波动时，过于关注股价是否有上涨，以稳定收益为首要考量。”

延伸阅读

[特朗普宣布实施对等关税措施 税率10％至49％

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_03_750149) 花旗银行分析师皮内达（Arthur Pineda）的分析指出，美国向新加坡进口的商品征收10％对等关税，与其他亚洲市场被征收17％至46％相比，要低得多。“然而，这其中的影响远远超出10％，因为新加坡的主要贸易伙伴可能会受到明显冲击。”

皮内达认为，受到经济景气循环影响较大的行业，例如银行和科技业的盈利增长将趋缓。“考虑到经济增长放缓，我们认为，电信、必需消费品、工业生产与服务，以及房地产投资信托（REIT）的表现会比较好。我们依然建议采取保守的防御立场，偏好收益率较高，并相对不受关税影响的个股。”

皮内达看好吉宝有限公司（Keppel）、新电信（Singtel）、凯德腾飞房地产信托（CLAR）和吉宝数据中心房地产投资信托（KDCREIT）等。

专家建议：投资组合中 保留一只银行股

银行业虽容易受到经济放缓的影响，银行股却占海指权重超过五成。皮内达建议投资者在投资组合中，保留一只银行股。

他说：“我们更看好星展银行，因为它的收益率高达7％。相对而言，星展在亚细安市场的曝险较低，后者更容易受到贸易放缓的影响。”

在中小市值股中，皮内达认为，昇菘（Sheng Siong）和网联宽频信托（NetLink NBN Trust）盈利稳定，也具有很强的防御力。

马来亚银行证券公司研究主管迪兰（Thilan Wickramasinghe）认为，现金流充裕、长期持续增长的行业，如工业生产与服务、电信、陆路交通、医疗保健等，估计相对受益。

以工业板块来说，迪兰指出，新科工程（ST Engineering）受益于全球国防支出增加，而胜科工业（Sembcorp Industries）涉足公用事业，盈利能见度很高，同时还因能源转型带动增长。

除此之外，经济放缓，美国联邦储备局预计将加大减息力度，这对房地产投资信托而言是利多，尤其是租金收入主要来自本地市场的信托。利率放缓虽影响银行的净利息收益率（NIM），但三家本地银行先前已经提出了明确的资本管理计划，对股价应有支撑。

迪兰说：“新加坡未能幸免于对等关税的影响，但与区域其他地方相比，情况没那么糟糕。这可能会进一步巩固新加坡市场的避风港地位。”