标普全球3月香港PMI跌至九个月来新低 分析普遍看淡今年经济前景 | 联合早报

香港经济持续低迷，标普全球3月香港采购经理指数经季节调整后跌至48.3，是九个月来新低。随着中美贸易战持续，美国对中国加征更高关税，分析普遍看淡香港今年经济前景。

标普全球星期四（4月3日）公布的数据显示，3月香港采购经理指数（PMI）经季节调整后进一步跌至48.3，2月为49，连续两个月低于50的荣枯分界线，反映香港私营经济在今年首季末转弱，主要是因为新接订单进一步减少，跌幅为去年中以来最大。

标普全球指出，经济增长放缓、竞争日益加剧、贸易前景不明朗，都对香港的内需及外销构成压力，而来自中国大陆及海外出口业务量进一步萎缩。

标普全球说，随着产能压力纾缓，香港企业并不积极增聘员工，3月就业人数跌幅是近两年来最大。3月企业继续减少采购，导致库存水平连跌三个月；3月投入成本在采购价格飙升及薪酬通胀带动下，整体升幅达到多个月来高位。另一方面，企业减价促销，3月减幅是近四年来最大。

报告指出，香港企业对生产前景更加看淡，悲观程度达到近四年半来最严重，企业特别忧虑全球经济前景、贸易壁垒及竞争激烈。

延伸阅读

[港经济未改善 学者预计破产案例短期仍处高位

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_22_747523) 随着中美贸易战持续，加上美国对许多经济体加征关税，为全球经济增添不确定性，近来多个研究机构都看淡香港今年的经济表现。

其中，万事达卡经济研究所上月底发表报告，预计今年香港经济增长将从去年的2.5%放缓至2.2%。

研究所认为，香港在联系汇率制度下，高息率和港元强劲继续对香港的零售、旅游和房地产行业构成压力。另外，由于香港与中国大陆有大量贸易往来，香港也有可能受到美国对中国加征关税的影响。

香港大学香港经济及商业策略研究所亚太经济合作研究项目星期三（4月2日）发表的研究报告，则预计今年首季香港经济增长为1.6%，重返2023年第二季的水平，反映中美贸易不确定性进一步升温所带来的负面影响，但预计私人消费开支上升，第二季可望加快至增长2.5%。

港大认为，美国向多地加征关税将拖累全球经济增长，让香港外部需求面临严峻挑战。报告指出，香港今年经济增长主要来自当地需求，虽然消费结构转型及跨境消费增加对香港经济带来影响，但受惠于温和通胀及利率下降为私人消费开支提供上升动力，预测第二季香港的私人消费开支，从首季预测按年上升0.3%加快至1.9%，货品进出口由跌转升。

香港中文大学政务与政策科学学院讲师孔永乐接受《联合早报》访问时指出，香港属于开放型经济体，美国向中国加征关税，难免对香港贸易及物流行业带来冲击。由于目前全球经济一体化，美国对于世界各地加征不同程度的关税，也会扰乱不少香港公司的供应链，加剧今年香港经济的不确定性。

他认为，港府应向中小企业提供更多援助，同时与美国以外的地区增加经贸交流，减少美国加征关税对香港经济的冲击。