分析：对等关税将重挫区域经济 我国或下调经济增速预测 | 联合早报

特朗普政府最新宣布的对等关税高于市场预期，亚洲国家首当其冲。经济师认为，尽管仍有谈判空间，但预计关税将对区域经济前景造成重大打击。新加坡被征10%基准关税，相对其他国家冲击较小，但不排除下调经济增长预测的可能。

数据显示，在新的关税实施后，美国对所有进口产品的关税税率将从2024年的2.5%升至约22%，许多国家可能因此陷入经济衰退。

惠誉评级美国经济研究主管索诺拉（Olu Sonola）警告称，若税率持续较长时间，原有的多数经济预测将不再适用。

分析：我国高度依赖国际贸易 企业负面影响或较大

大华银行研究主管全德健接受《联合早报》访问时指出，本轮关税税率远超预期，将重挫区域经济。“特朗普上台前扬言对中国征收60%关税，当时被视为极端情境，而如今成了基准情境，我们对经济前景的预测大概率会下调。”

他说，尽管新加坡10%的关税较为温和，但作为高度依赖国际贸易的经济体，在中国和东南亚受到严重冲击的情况下，本地企业可能受到较大负面影响。1月和2月的数据已显示出经济放缓迹象。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_03_750184) 大华银行暂未下调新加坡经济增长预测，但全德健说，接下来如果半导体和医药领域的关税出炉，可能对我国带来更大冲击。而中国和亚细安面临更大的经济下行压力，应会调低经济预测。他还提到，对等关税宣布后，大华银行已经将美国经济增速预测从1.8%调低至1.0%。

星展集团经济师蔡汉廷受访时也说，相比越南和泰国等近邻，新加坡受关税直接影响较小，但全球贸易和制造业放缓可能对经济增长前景构成较大下行风险。截至3月，制造业采购经理指数（PMI）持续降温，反映出全球贸易紧张对出口型工厂造成压力。

华侨银行在最新报告中指出，亚细安国家近年来受益于“中国加一”战略，但关税实施后，这些经济体对供应链转移的吸引力将下降。华侨银行已下调亚细安国家的经济增速预测，其中，越南下调幅度最大，从6.2%降至5%，新加坡从2.2%下调至2.1%。

分析师认为，在关税带来的经济阴影下，亚细安各国央行很可能增大降息力度，以支持经济增长。

分析：新加坡股市短期或跑赢区域同行

关税宣布之后，全球股市剧烈波动，美国股指期货大跌，亚洲股市星期四也全面下跌。新加坡股市收跌0.3%，表现相对平稳。日本股市跌幅最大，日经225指数一度跌超过4%，截至收盘下跌2.73%。

美国股市星期四开市大跌，首50分钟内，道琼斯指数跌幅已超过3.6%或1500点，达到40700点以下；标普500指数跌超过4%至5450点以下；纳斯达克指数跌超过5%或880点，达到16800点以下。

辉立Nova分析师林知霖受访时指出：“由于本轮关税比预期更为强硬，我们预计‘衰退’将再次成为市场关注焦点。这可能导致美国国债收益率下行，因为市场将更倾向于预期美联储降息。”

对本地股市来说，降息将对房地产投资信托有利。

老虎证券市场策略师黄佳仁认为，关税高于预期，可能在短期内对亚洲股市造成压力，因为这会抑制区域增长前景，并增加受影响亚洲国家采取报复性关税的风险。

对新加坡而言，由于被征关税相对较低、股市广度不断扩大、企业盈利稳健、投资者情绪改善，加上有新加坡金融管理局主导的振兴股市举措，新加坡股市短期内可能跑赢区域同行。

东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德则提醒，尽管新加坡受关税冲击程度相对较小，然而，市场的走势取决于未来的市场情绪和当前估值。由于新加坡市值最高的公司多数依赖区域和全球需求，关税可能会对它们的收入预期产生较大影响。

大宗商品方面，由于市场担忧关税抑制经济增长并限制燃料需求，油价星期四下跌逾3%。

金价则在白宫宣布对等关税税率后，创下每安士3167美元的历史新高，不过随后有所回落。IG市场策略师叶俊荣说：“金价下一阶段走势可能取决于报复性风险，任何升级都可能导致不确定性增加，推动资金流向避险资产。”

外汇方面，摩根大通星期四下调新兴市场货币评级至“减持”。它指出，亚洲新兴市场面临进一步外汇疲软和利率下调的风险。