关税战升温下 我国制造业扩张放缓 | 联合早报

在新订单、新出口放缓的冲击下，新加坡3月制造业扩张速度有所放缓，采购经理指数（PMI）下降0.1至50.6。

经济师表示，美国关税政策日趋不明朗，这个趋势并不意外，这反映新加坡出口型工厂面临的风险增加。

新加坡采购与物流管理学院（SIPMM）星期三（4月2日）发布报告指出，3月采购经理指数有所下滑，主要归因于新订单、新出口、工厂产出、就业等关键指标的扩张速度放缓。

SIPMM执行董事傅豪说，自2023年8月以来，新加坡制造业已持续19个月处在扩张轨道，但对于增长是否可持续的担忧，也日益加剧。

华侨银行首席经济师林秀心表示，3月采购经理指数小幅下滑，并不令人惊讶，因美国总统特朗普关税政策的不确定性正明显加剧。“随着制造业情绪略显谨慎，大部分指标的扩张速度难免放缓。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_02_749910) 星展银行高级经济师蔡汉廷也说，采购经理指数的降温，反映出新加坡出口型工厂面临的下行风险日益增加，“外部环境的不确定性日渐增加，美国主导的关税升级，可能会演变成全球报复性贸易战。

“虽然美国关税对新加坡形成的直接风险有限，但全球保护主义升温引发全球经济放缓，我国仍会间接受影响。”

电子业采购经理指数虽连续17个月处于扩张，但环比下滑0.1至报50.9。指数下降的原因是电子业新订单、新出口、工厂产出、就业等指数的扩张速度有所降温。

傅豪说，自去年11月以来，新加坡电子业采购经理指数就呈现下降趋势。他也点出，挥之不去的地缘政治、贸易紧张局势，正让全球贸易风险恶化。

关税效应也在其他区域制造中心显现

展望未来，林秀心认为，新加坡制造和电子业的增长势头，可能已在去年底达到峰值，尽管未来几个月可能仍会处于扩张区间，但由于贸易局势日趋紧张，加上特朗普可能落实对等关税，未来采购经理指数可能会面临更起伏不定的局面。

她也指出，这并非新加坡独有现象，特朗普关税效应已在其他区域制造中心显现出来，例如韩国3月的出口低于市场预期。

全球制造业 出现放缓迹象

大华银行副经济师许俊杰说，作为高度依赖贸易的小型开放经济体，新加坡难以完全避免贸易冲突的负面冲击。他也指出，针对特定行业，尤其是制药、半导体、汽车的关税正式实行时，可能会冲击新加坡制造业。

另一方面，标普全球（S&P Global）星期三发布报告显示，亚细安3月制造业扩张步伐同样有所放缓，采购经理指数录得50.8，低于2月的51.5。

3月亚细安制造业产出、新订单增长有所减弱，但整体仍保持稳健。同时，采购增长有所放缓，员工人数亦略有下降。

标普全球指出：“值得鼓舞的是，价格压力有所缓解，企业信心仍接近2月份的近期高点。”

3月投入价格通胀率，已降至2023年7月以来的最低点，继而降低企业涨价的幅度，让整体涨价程度处于温和状态。