马国集团加入竞争 本地超市布局如何变化？ | 联合早报

本地超市三足鼎立，过去数年面对盈利挑战的冷藏公司和巨人超市，近期把业务脱售给马来西亚零售集团，接下来的竞争格局将如何改变？

受访分析师和学者认为，由于新业主在马来西亚超市行业奠定了基础，可依靠规模效益来拉低价格，接下来大众化的平价超市领域竞争会加剧，或能减轻物价上涨的压力，让消费者从中获益。

分析师也认为，虽然我国超市行业已接近成熟阶段，但随着我国近几年来发展新镇，超市业者还有不少机会开新店，势必会努力抢占先机。

上星期一（3月24日），马来西亚零售集团Macrovalue以1亿2500万元，向DFI零售（DFI Retail）收购超市品牌冷藏公司（Cold Storage）和巨人超市（Giant）的本地业务，引起广大消费者关注。

创办于2022年的Macrovalue，两年前收购了马国的冷藏公司和巨人超市业务，卖家同样是DFI零售。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_26_748290) 冷藏公司系列超市面向较高端的细分市场，主要竞争对手包括平价精品超市（Fairprice Finest）和一些特色超市如Meidi-Ya（日本产品）、Le petit dépôt（法国）和Carecci（意大利）；专攻平价市场的巨人超市的竞争对手是职总平价超市（NTUC FairPrice）和昇菘（Sheng Siong）。

更多超市产品会进入新加坡

新跃社科大学商学院副教授刘光前接受《联合早报》访问时说，Macrovalue由于向供应商大批量采购，能以更便宜的价格进货。他们现在还有自己的产品来源，这些产品在新加坡买不到。因此，本地消费者可能会看到更多新产品组合进入新加坡。

Macrovalue在马国经营的超市中大多是巨人超市（38家），刘光前因此估计超市的产品组合可能多面向中低收入群体，即价格低廉，物超所值。他预期更多新产品会进入本地巨人超市，而不是冷藏公司系列超市。

Fitch Solutions旗下研究机构BMI食品与饮料高级分析师杨宇航受访指出，巨人超市表示希望专注于必需品，如鸡蛋、鸡肉和蔬菜，这些是从海外市场（包括马来西亚）大量进口的。

Macrovalue在马来西亚的现有业务及供应链，有助他们以更优惠的价格向消费者转售产品。他说：“这点具吸引力，因为通货膨胀压力给新加坡消费者带来压力。”

不过，辉立证券研究主管周冠龙提醒说，Macrovalue从2023年才开始经营超市。相比下，昇菘已经营40年了。“决定将更多资金投入新加坡超市行业，并不意味Macrovalue会成为更有力的竞争对手。这是管理密集型行业，很难用单一产品或创新来颠覆，规模和执行才是竞争优势。”

Macrovalue是私有公司，不公布财报，针对《联合早报》询问也表示不便披露马国业务盈利。

去年第四季本地冷藏公司和巨人超市刚转亏为盈，全年估计仅盈亏平衡，没赚什么钱。DFI零售不披露各别领域具体盈利。

昇菘去年净利增长2.6%至1亿3750万元，净利润率达9.6%。（档案照片）

昇菘去年净利增长2.6%至1亿3750万元，净利润率达9.6%，这在超市零售行业中算高水平。

平价集团（FairPrice Group）2023年净利达2亿2095万元，扭转前一年亏损，净利润率算下来为5%。平价集团旗下包括了超市、便利店、食阁、咖啡店等业务。集团2024年报还没出炉。

平价集团（FairPrice Group）2023年净利达2亿2095万元，扭转前一年亏损。（吴先邦摄）

星展分析师沈利勤说，超市行业向来竞争激烈，除了三大业者外，还有百美（Prime）、好超市（HAO mart）、福星（U Stars）、宏茂（Ang Mo）和福田（Fortune），较高档和面向细分市场的则有Little Farms、Don Don Donki、Medi-ya等，思家客也在扩展业务。

平价类型超市迎来更多竞争

刘光前认为，平价市场竞争会加剧。冷藏公司过去几年几乎没有盈利，表明大部分盈利来自平价细分市场。“此外，自家品牌（house brand）消费增长表明，消费者更注重价格。”根据尼尔森的一项调查，去年95%的杂货消费者购买了超市自家品牌。

DFI零售回复《联合早报》询问时说，现在冷藏公司和巨人销售的Meadows自家品牌，还会继续。

刘光前还认为，Macrovalue可能会把巨人迷你（Giant Mini）模式引入新加坡，争夺便利店市场份额。便利店的利润率比超市来得高。

周冠龙则认为，高端超市会迎来更多竞争，可改善利润率的空间也更大。

Macrovalue创办人之一林跶镪日前表示，新加坡人希望消费升级，他计划提升超市的服务来吸引他们。他也表示，会引入更好的酒类、奶酪等产品。

刘光前说，接下来Macrovalue可能会把冷藏公司开在更具战略性的高档地区。

人口增长和新镇发展 超市有机会拓展

尽管竞争激烈，杨宇航认为，新加坡的城市化进程以及登加和榜鹅等新镇的发展，让超市有机会扩展到这些地区。

除了人口增长，沈利勤说，国人购物习惯从传统巴刹转向超市，带来更多超市发展空间。去年建屋局推出17个店面招标，是过去五年的近三倍。今年来已推出八个店面招标，包括新建和腾空的单位，结果尚未公布。

他预计今年超市消费增长3%。周冠龙预计增长2%。

虽然超市行业接近成熟阶段，杨宇航预计，行业将实现强劲增长，“随着经济复苏，大型连锁超市将通过引入其他服务如洗衣、照相和送货上门，来提升同店销售。”

除了产品范围、价格和门店地址，华侨银行首席经济师林秀心说，消费者会看重个性化服务和实惠的价格。

刘光前说，更完善和个性化的奖励计划是未来发展方向。奖励计划能追踪顾客的购买习惯。在人工智能支持客户关系管理（CRM）的情况下，忠诚度奖励计划能更好地为客户提供奖励措施，吸引他们更频繁购物。这也为超市提供方向，以便根据客户不断变化的偏好调整产品组合。