美联储释出鸽派信号 亚太股市起落不一 | 联合早报

美国联邦储备局释出鸽派信号后，美国股市出现反弹。市场预计尽管通胀预期升温，但联储局仍将在年内降息。

标普500指数星期三（3月19日）上涨1.1%，纳斯达克指数升1.4%，美国股市全部10个板块全面走高，消费类股涨幅最大，达1.8%。美国国债收益率下滑，短端利率跌幅达六个基点，收益率曲线呈现“牛市陡峭化”（bull-steepening），反映市场押注宽松政策延续。

尽管美股反弹，亚太股市今天起落不一。星期四（20日）的澳大利亚和韩国股市上涨，美国股指期货也继续走高。不过，美国上市的中概股下跌，导致香港股指期货涨势有限。市场认为，今年以来中美股市表现差距可能开始收窄。

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美元一度反弹，但在美联储主席鲍威尔举行记者会后涨幅收窄；黄金上涨0.5%，触及每安士3052美元新高。

美联储在新加坡时间星期四凌晨公布议息结果，如预期维持利率不变，但在最新经济预测中下调今年增长预期，并上调通胀预估。

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[美国经济前景不确定性增加 美联储维持利率不变

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_20_747095) [美联储褐皮书：经济“略有”增长 关税成高频词

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_06_743939) 尽管点阵图显示年内仍有两次降息的中位数预测，但部分官员的立场已趋于保守。不过，市场选择忽视潜在的滞胀风险，聚焦鲍威尔称关税驱动的通胀属短暂的表述，推动风险资产上涨。

美联储政策面临高度不确定性

贝莱德（BlackRock）全球固定收益首席投资官里德（Rick Rieder）说，美联储当前面临高度不确定性，不论是财政政策还是关税影响都尚不明朗。

他强调，当前通胀黏性强，劳动力市场也显现放缓迹象，加上移民减少及企业裁员增加，未来就业数据恐将承压。

贝莱德宏观信贷研究主管莱纳姆（Amanda Lynam）指出，尽管点阵图略显鹰派，但股市已在此前回调中反映更糟的经济预期，因此美联储的温和态度反而给予市场信心。

亚太方面，贝莱德亚太区基本固定收益主管赛戈尔（Navin Saigal）分析称，印度尼西亚和日本这区域内两大央行，本周亦维持利率不变，反映全球增长与通胀的不确定性。他指出：“在此背景下，亚洲债市与欧美市场关联度低，可为投资者提供稳定且多元化的收益来源。”

澳大利亚与印度已在2月降息，泰国央行也于2月底出乎意料地再度降息。

赛戈尔补充，虽然联储局维持利率不变，但减缓缩表步伐实质上属边际宽松，意味着全球宽松周期仍在持续。