金管局调查：我国首季经济料增3.8％ 核心通胀再放缓 | 联合早报

关税上升等地缘政治紧张局势，是经济师最担心会影响新加坡经济增长的负面因素。经济师预测，我国第一季经济同比增长3.8％，较去年第四季放缓，今年下半年经济增长估计还会进一步减缓。

根据新加坡金融管理局星期三（3月19日）发布的最新经济师调查报告，我国今年全年经济增长的中位数预测是2.6％，与去年12月的调查结果一样。

贸工部预测，新加坡经济今年全年增长1％至3％。我国经济去年第四季同比增长5％，全年增长4.4％。

金管局是在2月14日，向25名关注我国经济的经济师发出调查，共收到20人回复。

再下调全年核心通胀预测

物价方面，经济师预测，我国第一季整体通货膨胀率为1.5％，不包括私人交通和住宿费的核心通胀率为1.1％。我国去年第四季的整体通胀率是1.6％，核心通胀率1.9％。

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[我国经济去年增长4.4％ 今年料放缓

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_15_739556) [我国1月制造业产值扩张9.1％ 电子和生物医药业强劲增长

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_27_742153) 经济师也再下调今年全年的通胀预测，整体通胀预测从去年12月的1.9％下调到1.7％，核心通胀预测从1.8％下调到1.5％。更早之前，经济师预测我国今年整体和核心通胀都是2％。

地缘政治局势紧张，包括关税提高，被最多经济师列为新加坡经济面临的主要下行风险。中国经济增长疲软和通胀回升也是潜在风险。

六成经济师认为，中国经济增长更强劲，将带动新加坡经济增长加速。科技周期持续上扬和贸易紧张局势比预期温和，是另外两大利好因素。

近16％经济师认为，金管局可能在4月份调低新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的坡度，但更大比率，大约29％预测金管局7月份才会这么做。

考虑到新加坡今年的经济增长动能将放缓，核心通胀的放缓速度也比预期迅速，金管局今年1月已略微下调了新元名义有效汇率政策区间的坡度。那是金管局自2020年3月以来，首次放宽政策。

第三和第四季经济增长中位数预测都是1.3％

星展银行高级经济师蔡汉廷接受《联合早报》采访时说，第一季经济增长预计比去年第四季放缓，但仍高于他预测的中期增长潜力2％至3％。“因近期外部需求依然坚韧，商业情绪依旧乐观，以出口为主的行业将支撑我国今年第一季经济增长。部分原因是企业预期全球贸易摩擦将升级，提前出货，带动了出口。”

蔡汉廷指出，调查报告显示，经济师对我国今年第三季和第四季经济增长的中位数预测都是1.3％，反映企业的乐观情绪。这可能是因美国为首的全球贸易保护主义抬头，导致地缘政治紧张局势加剧而受到影响。

华侨银行首席经济师林秀心受访时说，金管局通常会评估18个月内的通胀走势，以决定是否调整货币政策。“只要核心通胀偏低，金管局可选择先观望或放宽政策。我认为，金管局有可能在4月份再放宽。”