我国2月非石油国内出口回升7.6％ 关税战或拖累下半年表现 | 联合早报

我国非石油国内出口（NODX）止跌回升，扭转了因农历新年假期带来的跌幅。但分析师认为，外部环境贸易紧张局势的消息满天飞，可能已经打击消费者与企业信心，而关税战实际影响将在今年下半年拖累出口动能。

新加坡企业发展局星期一（3月17日）公布的最新数据显示，2月非石油国内出口同比增长7.6％，而1月则为2.1％跌幅。不过，这一涨幅低于彭博社9.7％的预测。

为平衡农历新年落在不同月份的影响，企发局也公布数据指出，今年前两个月的非石油出口合共增长2.3％。

电子出口料保持强劲

与去年同期相比，2月份的电子产品出口增加6.9％，延续1月的9.5％涨幅。其中磁盘媒体产品、集成电路和个人电脑出口，分别增长40.6％、6.9％和28.5％。

星展银行经济师蔡汉廷指出，全球贸易不确定性最终将影响新加坡这样依赖贸易的经济体，但短期内，对本地制造商品，包括电子产品的需求预计将保持积极。

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[特朗普称4月2日起征收对等关税和行业关税

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_17_746441) [出口仍处恢复过程 新加坡全年非石油国内出口增长0.9%

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_18_733877) 他说：“这主要得益于全球科技周期的回升，以及采购经理指数（PMI）的新出口订单在2月继续扩张。”

兴业银行代首席经济师颜圣充认为，半导体销售大幅增长将支撑电子出口。今年1月全球半导体销售同比增长17.9％，而全年预计增长11.2％。

非电子产品出口同比上扬7.8％，扭转1月4.8％的下跌。非货币黄金激增106.9％，而测量器具和其他专用化学品分别增长23.1％和37.5％。

中国市场疲软拖累整体出口

各出口市场方面，新加坡在2月对美国、台湾和欧盟27国的出口增加，对中国大陆、香港和印度尼西亚的出口减少。

其中，我国对中国大陆和香港的合共出口在2月同比下降25.4％，是2023年1月以来最差表现。马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣认为，这是由于美国在2月对所有中国进口商品加征10％新关税的缘故。

总贸易额方面，2月同比上涨4.6％，延续了1月的6.6％涨幅，且出口和进口均增加。

“关税噪音”已打击企业和消费信心

大华银行副经济师许俊杰认为，近期贸易紧张消息频传，“关税噪音”或导致投资和消费显著下降。即使未来可望通过谈判缓解，这已明显打击了消费者与企业信心。

蔡学敏和李顺荣则认为，若贸易战加剧，未来几个月出口增长将放缓，并在今年下半年转负。“尽管新美签有自由贸易协定，且对美双边贸易为逆差、进口美国产品关税不足1％，但仍面临报复性关税风险。”

他们认为，报复性关税可能考虑新加坡9％的增值税，并叠加对美关税。不过，其他国家面临的报复性关税会远高于新加坡，因为它们的关税、增值税和非关税壁垒都较高。

我国去年非石油出口取得0.2％涨幅，而企发局今年预料增值1％至3％。当局曾警告，贸易摩擦所带来的不确定性对这一预测构成下行风险。许俊杰和颜圣充分别维持全年增长1.5％和2％的预测。

蔡学敏和李顺荣则认为，在贸易逆风加剧与核心通胀温和的背景下，金融管理局将在4月再次放松货币政策，并可能通过放缓新元名义有效汇率（S$NEER）的坡度来实现。