花旗：油价需降至每桶53美元才能达美联储2%通胀目标 | 联合早报

花旗集团（Citigroup）的商品策略师预计，布伦特原油价格将在今年下半年挫跌约两成至每桶60美元，但进一步的价格下跌可能有助于实现美国联邦储备局2%的通胀目标。然而，受访经济师认为，美国通胀走势仍受到其他因素影响，如一系列关税措施的转嫁效应。

金融资讯平台Investing.com日前报道，花旗商品策略师在一份给客户的报告中分析道，原油价格每下跌10%，可能导致美国整体消费者价格指数（CPI）下降约0.15个百分点。

花旗指出，原油价格在批发与零售汽油的成本，分别占80%及50%，能源行业又在美国整体CPI占6%左右。要实现美联储2%目标通胀率，花旗估计，原油价格需降至每桶53美元。考虑到两年内食品及核心CPI传导较慢，这相当于每加仑约2.60美元的零售油价。

花旗策略师强调，油价下跌预料显著缓解在美消费者的压力，并在来临数年大幅减少家庭的汽油开支，不过，他们警告，美国主导的地缘政治和关税压力可能抵消油价下降带来的任何通缩影响。

经济师：多因素影响美国通胀

中国银河证券新加坡经济顾问宋生文认为，假设美国一揽子商品如服务、租金、二手车及住房价格维持不变，花旗分析师的推算从数学角度来看是合理的。然而，实际情况中，其他商品的价格波动是不可忽视的。

延伸阅读

[分析：亚洲炼油商或受益于特朗普能源关税政策

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_03_736846) [若谈判取得进展 特朗普或放宽对俄罗斯制裁

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_08_744462) 宋生文在接受《联合早报》电话采访时说：“假设美国陷入经济衰退，能源需求受到冲击，而产量保持不变，这才可能导致油价下跌。然而，当前正是由于产量充足，油价才徘徊在每桶70至75美元之间。”

华侨银行（OCBC）首席经济师林秀心也指出，油价大致反映了美国家庭的生活成本，但仍有其他变动因素需要考虑，包括美国总统特朗普的关税政策及其引发的报复性关税，多少会转嫁给美国消费者。此外，美国政府效率部（DOGE）对劳动市场的作用也不容忽视。

美国实现通胀目标的利好将外溢

美国作为发达经济体，设定的2%通胀目标可被视“最佳水平”（sweet spot），因为这一目标对经济的“痛感最小”。宋生文认为，新加坡也能因此受益，享有外溢的利好。

他解释道：“如果美国的通胀率适中，将有利于像新加坡这样的小规模开放型贸易导向经济体，尤其是我国的外汇利率政策，因为其中考虑的因素主要包括薪金水平和经济增长潜力。”

外部经济环境，尤其主要贸易伙伴的经济情况，对我国政府制定外汇政策至关重要。美国近年稳居我国的前两大贸易伙伴，且我国与美国的贸易持续保持顺差，因此美国的经济状况直接影响着对我国商品和服务的需求。

林秀心回应《联合早报》的询问时则说：“如果美联储实现了2%的通胀率目标，这意味着当局可能不会再进一步降息，这无疑会产生影响。此外，还要记住，美联储关注的是个人消费支出（PCE），而非整体消费者价格指数。”

她补充，根据华侨银行的平均预测，布伦特原油和西德克萨斯中质原油（WTI）今年的价格分别为每桶77美元和每桶73美元。

截至星期一（3月17日）下午5时，布伦特原油涨0.58%至每桶70.99美元；西德克萨斯中质原油涨0.85%至每桶67.75美元。