分析：特朗普关税政策反复 股市短期料波动难预测 | 联合早报

过去一星期，特朗普关税政策摇摆不定，导致市场投资情绪低落，华尔街的悲观预期影响亚太市场，多地股指上周表现承压，日股更因货币走强而大幅下挫。

新加坡海峡时报指数相对企稳，星期五（3月7日）收市报3914.48，全周涨幅为0.5％。

IG市场策略师叶俊荣向《联合早报》分析说，人们普遍认为海指是亚太股市中较为安全的“避风港”，对高估值科技股的敞口较小，且具有吸引力的收益特性；可能出于这些因素，海指在过去一周表现出韧性，相对安然地度过了风暴。

叶俊荣补充说，如今美国贸易政策的不可预测性加剧了市场的不稳定性，而严重依赖国际贸易的亚太经济体尤其容易受关税变化影响。

他说： “目前很难为关税风险定价。在这种以新闻头条驱动的环境下，短期内市场波动可能仍会反复无常，难以预测。谈判解决可能也会比最初预期的更为困难。虽然现在部分墨西哥和加拿大关税被推迟，但我认为不太可能会完全取消。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_08_744327) 在叶俊荣看来，在市场中关注长期趋势、忽视短期噪音、或关注受关税影响较小行业，可能会是相对稳健些的策略。

新加坡交易所市场战略师霍维（Geoff Howie）指出，新科工程（ST Engineering）上星期领涨海指，周度涨幅高达13.3％。星展银行和辉立资本均上调了新科工程的目标价，认为这只股正“火力全开”。

此外，怡和合发（Jardine Cycle & Carriage）领跌海指，上星期跌幅4％。FSMOne新加坡研究及投资组合管理部研究分析员潘哲川此前受访时曾说，这只股下跌的部分原因在于此前发布的业绩表现不佳，盈利同比减少了22％。

市场关注中股开市 日股跌至六个月低点

其他亚太市场方面，中国股市因“两会”召开，交投情绪较积极；但要警惕的是，中国今年前两个月的进出口数据低于预期，2月居民消费价格指数（CPI）再度滑落至同比下降0.7％；在贸易战前景变幻莫测的背景下，市场将谨慎关注中国股市本周的开市反应。

日本股市上星期跌至近六个月低点，成为今年以来亚洲主要市场中表现第二差的指数。瀚亚投资的客户组合经理英永沛受访时指出，因美国出现经济衰退的可能性削弱了美元，上星期日元汇率已涨到2024年10月以来的最高水平：“我们认为，在出口导向型和面向国内市场的一众日本股票之间保持平衡是当下的审慎之举。”

叶俊荣认为，日元走强也有日本央行官员鹰派言论和避险资金流动的影响，但这可能会给日本出口商带来压力。

个股消息方面，百利宫房地产投资信托（Paragon REIT）宣布，信托的私有化计划需要在计划会议（Scheme Meeting）上获得少数持有人（Minority Unitholders）的批准，召开该会议还须获得新加坡高等法院许可，安排的聆讯将于3月12日上午10时进行。法院说，任何持反对申请的人，须在3月10日下午4时前提交一份宣誓书（affidavit）。信托股价上星期五收于0.96元，跌幅0.52％。

城市发展郭令明与郭益智父子陷“夺权门”引发关联股动荡，姐妹公司丰隆亚洲（Hong Leong Asia）股价在风波后一度跌逾10％，郭令明堂弟郭令柏出手增持丰隆亚洲股票，连续两日合计购入76.7万股，合计耗资75万8564元，增持均价为每股0.989元。他也是丰隆亚洲执行主席。

丰隆亚洲股价后来明显回升，但上星期五仍下挫3.64％，收报1.06元。两次购买后，郭令柏在丰隆亚洲的持股比例，从原先的1.19％增至1.29％。