阿里大涨近15％ 成交近420亿港元创历史天量 | 联合早报

在亮眼的季度财报刺激下，中国科技巨头阿里巴巴星期五（2月21日） 在香港市场股价大涨超15％，报139.6港元（24新元），股价创2021年11月以来新高。截至目前成交近420亿港元，创历史天量。

综合新浪财经、界面新闻等报道，阿里巴巴星期四（20日）晚间发布截至2024年12月31日的2025财年第三财季财报，显示显示营收2801.5亿元（人民币，下同，515.9亿新元)，同比增长8％；净利润464.34亿元，同比暴涨333％；季度资本开支达318亿元，环比大增80％。

在此之前，以科技产业、人工智能、传统产业为代表的多位中国民营企业家，星期一（17日）在北京与中共总书记习近平座谈。近年来十分低调的民企标志性人物、阿里巴巴联合创始人马云现身官方座谈会，尤其引人关注，他被安排在左二，也是较靠边位置。

阿里巴巴星期四晚发布最新财报后，高盛、汇丰、摩根大通、大和证券和花旗银行等多家机构纷纷上调其股价。

高盛星期五发布最新报告，大幅上调阿里巴巴目标股价。报告指出，阿里巴巴截至2024年12月底的第三财季业绩远超预期，尤其在人工智能相关资本支出方面，管理层给出的指引超出市场预期。基于此，高盛将阿里巴巴美股目标价从117美元（156.3新元）上调至160美元，港股目标价从114港元上调至156港元，并维持“买入”评级。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_18_740140) 高盛认为，上调目标价的主要理由有两点：第一，阿里巴巴内地核心电商业务利润保持稳定；第二，预计2026和2027财年阿里云收入增速将分别提升至23％和25％，远超此前预测的13％和14％。这表明阿里巴巴在云计算和人工智能领域的投入正逐步显现成效。

值得注意的是，阿里巴巴近期资本开支大幅增长。公司表示，这主要由于对云基础设施的投入增加。阿里集团CEO吴泳铭在业绩会上表示，未来三年在云和人工智能（AI）的基础设施投入，预计将超越过去10年的总和。

汇丰环球研究分析师星期五表示，由于人工智能需求强劲增长，预计阿里巴巴的云业务收入将加速增长。他们指出，得益于好于预期的客户管理、佣金增长和云业务扩张，截至2024年12月的财季阿里巴巴该核心业务收入令人惊喜。有鉴于此，该券商将2026财年阿里巴巴云收入增长预期从之前预测的12％上调至17％。

分析师还强调，从今年1月至2月的需求激增情况来看，阿里巴巴的AI云收入有可能面临正面刺激因素。他们补充说，大约60％至70％的新客户需求与AI推理有关。汇丰维持阿里巴巴ADR买进评级不变，并将该股目标价从128美元上调至160美元。

摩根大通同样维持了对阿里巴巴的“增持”评级，目标价为125美元，并称其为“中国互联网领域最受青睐的股票”。

摩根大通分析师认为，阿里巴巴股价上涨主要受三大因素推动。首先是市场对阿里云的估值过低，仅给予其与金山云相同的2025年预期市销率（四倍）。考虑到阿里云在生成式AI方面的进展和潜在回报，以及在中国云市场中的领先地位，目前的股价并未充分反映阿里云的真实价值。

其次，随着AI功能消费的增加，阿里云的营收预期可能会上调。预计阿里云2026财年营收将增长10％，并认为这一预测有可能上调10个百分点。市销率每提高两个百分点，股价就能上涨1％。

第三，中国国内电商基本面的改善将推动阿里巴巴盈利上修。摩根大通对阿里巴巴2026财年调整后每股收益的预测，比彭博一致预期高出12％，这主要得益于对电商盈利能力的乐观预期。

花旗银行星期五也将阿里巴巴目标价从138美元上调至170美元。大和证券则将阿里巴巴目标价从140港元上调至165港元。