美联储不急于降息 我国政府债券收益率料保持平稳 | 联合早报

美国今年开年的通货膨胀压力上升，预料影响美国联邦储备局的降息步伐，可能促使新加坡政府债券（SGS）的收益率保持平稳，也不排除进一步升高。

根据新加坡金融管理局网站的数据，今年来，10年期SGS收益率在1月中回涨至3%以上后走软，2月初下跌至2.82%，但之后稍有回升，截至2月12日去到2.88%。　　

最新一批六个月国库券 截止收益率跌至2.90%

另一方面，星期四（2月13日）出炉的新加坡政府国库券（T-bills）拍卖结果显示，最新一批六个月国库券的截止收益率为2.90%，低于上一批的3.04％。本次发行规模为73亿元，而总申购额达233亿元，认购率为3.19倍，高于上一期的2.13倍。

财务规划公司Providend投资主管郑在胜接受《联合早报》访问时说：“市场大致上预期今年内会再降息，促使本地债券收益率走低。不过，如果最终利率没有被调低或降息次数比预期少，本地债券收益率可能持平于当前的水平或是更高。”　

根据美国劳工统计局星期三（12日）发布的最新报告，今年1月的消费者物价指数比前个月上涨0.5%，这是自2023年8月以来的最大涨幅，主要受到杂货和汽油等家庭开支增加所推动。另外，住房价格占据了这一涨幅的近30%

延伸阅读

[星展看好S-REIT与美国科技股 为“特朗普2.0”做准备

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_15_733169) [分析：机构投资者需求强劲 2025年政府债券发行量料净增78亿元

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_29_723315) 若剔除波动较大的食品和能源价格，核心通胀率超出市场预期。这主要是汽车保险和机票价格增加，以及药品价格的涨幅创下历来月度最高纪录。核心物价环比升0.4%，同比上涨3.3%。

分析：预计美联储今年最多降息多一次

美国发布最新通胀数据之前，美联储主席鲍威尔星期二（11日）出席国会参议院银行委员会听证会时已表明，目前美国经济强劲，当局不急于降息。

不过，美国总统特朗普随后对此提出异议，他星期三（12日）在社媒平台上发文说：“利率应当降低，这将和来临的关税相辅相成！”

在2025年开年首个货币政策会议上，美联储把联邦基金利率目标区间维持在4.25％至4.50％。这是当局自2024年9月连续减息以来，首次维持利率不变。

受访分析师普遍认为，美联储今年可能最多降息多一次。

新加坡银行首席经济师莫曼苏指出，基于美国通胀率仍高于2%的目标水平，美联储接下来可能只降息一次，调低25个基点，并把联邦基金利率目标区间维持在4％至4.25％。这或促使债券收益率继续居高不下，10年期美债收益率可能升至5％。

大华银行高级经济师柳天成同样预测，美联储今年最多再降息一次，可能在今年第二季的6月份时减息25个基点。目前存在的风险是，美联储将暂停降息更长一段时间。