特朗普关税大棒重挫市场 分析：贸易战或拖累全球经济 | 联合早报

美国总统特朗普近期宣布征收多项关税，引发贸易伙伴发起报复措施，全球市场的不安情绪进一步升高。亚太股市全面下跌，美元兑多国货币大幅飙升，投资者对贸易战升级的担忧正在加剧。

分析师指出，关税战不仅影响中国、加拿大和墨西哥三国的出口，还对供应链造成严重冲击，特别是汽车、能源和制造业领域。亚洲货币和风险资产将继续承压，北京的政策应对或成为关键变量。有分析师提醒，特朗普的立场多变，投资者应保持谨慎。

特朗普周末签署行政令对中加墨加征关税后，三国纷表明会采取报复措施，特朗普也扬言很快对欧盟商品征收关税。亚太股市星期一（2月3日）开盘普遍下跌。由于科技股受冲击，台湾股市下挫最为明显，全日跌幅3.53％。其中，晶片制造商台积电（TSMC）重挫5.73％，苹果供应商富士康（Foxconn）暴跌逾8％。

三菱日联银行（MUFG Bank）资深货币分析师温镇全认为，短期内亚太货币和风险资产可能走软，市场风险溢价可能上升，以应对更大规模的关税行动。

他说：“贸易战对市场的最终影响，还取决于这些关税的持续时间，以及是否存在豁免或调整空间。”

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美股下跌美元飙升 关税恶化美国通胀

美国市场亦受到影响，三大股指星期一开盘挫跌，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数8分钟内（新加坡星期一晚上10时38分）已分别下跌1.09％、1.53％和1.83％。在避险需求激增下，美元兑多国货币上升。此外，加密货币也受波及，比特币一度大跌5.8％至三周低点。

新加坡银行首席经济师莫曼苏（Mansoor Mohi-uddin）指出，进口需求下降可能导致美元升值。此外，由于通胀预期在特朗普任期内提高，使得10年期美债收益率升至5％。

受关税政策影响，原油市场震荡加剧。分析指出，加墨是美国重要的能源来源，合计占美国进口原油的四分之一。新的关税可能提高美国炼油厂的运营成本，进而推升燃油价格，进一步恶化通胀水平。

温镇全说，美国高度依赖中加墨三国的进口商品，尤其是汽车行业。美国市场销售的新车中，有22％是在加墨生产。虽然部分亚太国家短期内或可弥补这一产品空缺，但长期来看，这类贸易转移的规模，远小于原本供应链被打乱带来的冲击。

美国经济或减速 加墨或陷入衰退

分析师警告，若贸易战持续，可能拖累全球经济增长。安永（EY）首席经济学家达科（Greg Daco）预测，美国经济增速或因此减少1.5个百分点，而加拿大和墨西哥经济则可能陷入衰退。此外，巴克莱（Barclays）分析师估计，关税措施可能导致标准普尔500指数成份公司利润减少2.8％。

莫曼苏指出，尽管针对中国的关税率低于市场预期，但考虑到中国对美贸易顺差高达3000亿美元（4100亿新元），未来美国或提升税率到20％甚至30％。这会进一步拖累中国经济增长，今年增速或低至4.2％。

特朗普立场多变 北京政策应变或提供支撑

华侨银行投资策略常务董事梅农（Vasu Menon）提醒投资者，期内应保持谨慎，并通过资产多元化来控制风险。“特朗普有时会出人意料地改变政策立场。实际上，他对股市的高度关注意味着，如果出现大幅下跌，他可能会调整立场。”

梅农也认为，长期来看，特朗普亲商、反监管和亲市场的立场可能会对美国股市带来利好，尤其是可能实施的减税政策。

温镇全认为，北京当局或许会加快政策调整，稳定经济和市场信心。这除了有助于遏制国内市场的悲观情绪，也将对亚太货币提供一定支撑。