DeepSeek或引发科技股重估潮 数据中心领域也受冲击 | 联合早报

中国人工智能（AI）公司深度求索（DeepSeek）引发美国AI概念股大抛售，晶片巨头英伟达股价一夜暴跌近17%，跌去约5890亿美元（约7965亿新元）市值，创下单只股票的最大市值蒸发纪录。美国总统特朗普随后也表态称，DeepSeek为行业“敲响警钟”，美国需专注于竞争。

股市抛售是短暂恐慌，还是意味AI泡沫破裂，仍需更多时间证明。受访分析师认为，如果当前市场的担忧成真，美国科技股将迎来大规模重估。

此外，在中美博弈以及美国晶片出口管制背景下，它可能造成更深远的地缘政治影响，为行业格局带来更多变数。

DeepSeek于1月20日发布开源大模型R1，以极低训练成本达到与OpenAI最新模型相近的性能，引发市场对美国公司巨额AI投资的质疑。消息在过去一个周末发酵之后，引发科技股地震。

由AI推动的美国股市高估值此前就已受挑战。高盛星期一（1月27日）发布的一份报告显示，早在DeepSeek最新模型面世前，许多对冲基金已减少对AI的投资，包括对电力和能源等基础设施的投资。

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IG亚洲策略师叶俊荣接受《联合早报》访问时指出，DeepSeek究竟是不是AI行业颠覆者，还有待观察。但投资者显然不愿意在短期内承担风险，引发抛售。

“如果DeepSeek被证明是‘颠覆者’，可能意味晶片需求减少、美国AI支出过高、美国晶片定价能力减弱，所有这些都可能打击美国科技股的高估值。”

DeepSeek证明以较少算力也可以训练大模型，受影响的除了晶片和科技公司，还有数据中心。

数据中心房地产投资信托遭受冲击

新加坡的数据中心房地产投资信托也在星期一遭受冲击，吉宝数据中心房地产信托（Keppel DC REIT）和DigiCore房地产信托（Digital Core REIT）星期一分别下跌约8％和6％，不过在星期二（28日）有所反弹。

对此，辉立证券首席股票经纪谭莹莹受访时说，数据中心的长期需求仍然存在，DeepSeek对本地股市影响有限，海指星期二仍收高，本地股市接下来的走向，还是要看美联储本周的利率会议，以及特朗普接下来推出的更多政策。

DeepSeek这颗震撼弹发生在美国科技股财报公布前。本周，苹果、微软、Meta，和特斯拉等将发布业绩。

叶俊荣认为，短期内，随着美国大型科技股财报发布，当前的暴跌可能在未来几天趋于稳定。“预计大型科技公司会在财报会上讨论这一事件，并向投资者提供信心，证明它们有能力在AI竞争中继续保持领先。”

市场还担忧，DeepSeek掀起的风波不止于股市。值得注意的是，DeepSeek说模型是通过H800图形处理器（GPU）训练而来的，这是在美国对中国晶片出口管制措施下，英伟达针对中国市场推出的低配版AI晶片。

分析：亚细安也难以独善其身

尤索夫伊萨东南亚研究院客座研究员莫妮卡（Maria Monica Wihardja）在与《联合早报》的采访中说，这一事件表明，美国对中国的技术封锁可能失效。“出口管制政策非但没有抑制中国的AI发展，反而可能迫使中国加速AI研发。”

对于亚细安地区可能受到的潜在影响，她说，AI竞赛正日益激烈，亚细安也难以独善其身。一方面，企业、消费者和社会可能从AI加速发展中受益，另一方面，激烈竞争可能会让政府放松对相关风险的监管，比如数据泄露、虚假信息传播等。

叶俊荣警告说：“如果DeepSeek最终被证实威胁到美国，美国可能会采取措施来维护其技术主导地位，例如扩大对低端晶片的出口限制，或对中国技术出口实施更高关税。未来有很多不确定性，投资者需提高警惕。”