中国设定中长期资金入市硬指标 提振开年来疲弱股市 | 联合早报

中国官方首次设定中长期资金入市硬指标，引导公募基金、商业保险资金等加大股市投资力度，带动开年来疲弱的A股止跌回弹。不过，分析认为本轮新政提振作用有限，短期市场表现仍取决于经济基本面。

中央金融办、中国证监会、财政部和央行等六部门星期三（1月22日）联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。证监会主席吴清星期四（23日）在发布会上宣布，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，力争大型国有保险公司今年起每年新增保费30%用于投资A股。

此外，始于2023年的保险资金长期股票投资改革试点，今年上半年将开展第二批，规模不低于1000亿元（人民币，下同，186亿新元）。出席同场发布会的金融监管总局副局长肖远企介绍，当局将在春节前先批复500亿元，“马上到位，投资股市”。

除了提升投资比重，《方案》也提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等全面建立实施三年以上长周期考核。

中国推动中长期资金入市主要措施

吴清解释，实施长周期考核能有效熨平短期市场波动对业绩的影响，提升中长期资金投资行为的稳定性。

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中国证监会主席：外资是A股重要资金来源之一 [特朗普2.0关税山雨欲来 中国罕见在达沃斯论坛态度低调

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_24_735219) A股市场多年来面临长期资金总量不足、中长期资金投资受限、投资者结构以散户为主等问题。中国央行去年推出证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款这两项工具，协助上市公司和行业机构提升融资与投资能力。

央行党委委员邹澜介绍，央行至今开展两次互换便利操作，合计金额1050亿元；另有超过300家上市公司打算申请股票回购增持贷款。央行下阶段将提升工具使用便利性，并适时推动工具扩面增量。

随着特朗普就任美国总统，市场对经济低迷和贸易紧张局势升级的担忧令A股近期缩量徘徊在3200点关口附近。截至星期三，沪深300指数开年来累计下跌3.5％，为区域表现最差的股指之一。

吴清星期四开门见山地说，此时召开发布会是因为“大事儿不过夜，更不能过年，所以我们只争朝夕”。

香颂资本执行董事沈萌向《联合早报》分析，官方赶在农历新年之前宣布新政，除了提振近期的低迷行情，或许也在提前应对特朗普2月1日对华加征关税的可能。“那时中国还处于假期，如果节后才宣布利好消息，恐怕难以对冲负面影响。”

发布会召开后，沪深300指数一度上涨1.8％，创下一周多来最大涨幅，但市场随后震荡回落，沪深300全天微涨0.18％，沪指收高0.51%，深成指则滑落0.49%。

瀚亚投资证券研究主管翁睛晶受访时点评，A股整体走势前高后低，说明市场对“新增保费”口径，以及最终方案的细节和执行方式仍有不确定性，需要待节后细则出台时进一步明确。

吴清说，保险公司将三成新增保费用于投资A股，意味着“每年至少为A股新增几千亿长期资金”。但沈萌指出，保费增量只是预估数据，市场对此还是有所保留。

沈萌预计，本轮新政对股市的短期带动不及去年9月底的金融政策组合拳。他建议官方在春节长假后通过切实政策发力提振信心，“如果再让市场期望落空，信心就更难修复”。

翁睛晶也认为，鼓励长期资金入市固然重要，最终市场表现还需要基本面印证和兑现。“短期维度下，我们关注经济基本面改善、企业盈利复苏、消费者信心回升、决策层在面对地缘政治风险的应对、宏观政策的相机抉择。”