分析师：美国加征关税仍存不确定 亚币涨幅有限 | 联合早报

美国特朗普政府未立即宣布对中国货品加征关税，亚洲货币本周获得了一定的喘息机会，兑美元普遍上涨。然而，分析师受访时提醒，关税方面的不确定性依然存在。特朗普在美国时间星期二（1月21日）称正在讨论对中国加征10％关税，因此预计美元兑亚币的汇率下跌将受限，也即亚币的涨幅将较为有限。

华侨银行外汇策略师黄经隆星期三（22日）接受《联合早报》访问时说：“由于美国尚未宣布加征关税，这为韩元、人民币、令吉、新元等亚洲货币带来了喘息机会。然而，关税的时间、幅度和产品范围仍然存在不确定性。”他举例说，特朗普在星期三上午（美国时间星期二）提到，计划在2月1日对中国加征10%的关税，以回应芬太尼等鸦片类药物经由中国流入加拿大、墨西哥，再进入美国的情况。

黄经隆说：“考虑到关税威胁的2月1日最后期限，而不是立即实施，这显示了强烈促请中国尽快回到谈判桌上达成协议的希望。这也凸显在特朗普政权之下，关税方面的不确定性。”

分析：今年中开始 美国或采取关税措施并逐步增加力度

大华银行市场分析与策略主管王君豪受访时说：“特朗普隔夜发表的最新言论表明，他还在考虑于2月1日对中国、加拿大和墨西哥加征关税。我们的基本分析是，从今年中开始，美国会采取某种形式的关税措施，可能是针对中国或世界其他国家，并逐步增加力度直至2026年中。”

对于亚币走势，黄经隆继续持谨慎态度，认为关税因素对外汇市场的影响有两种可能，主要受新闻的影响。关税威胁和最终实施关税可能会影响市场情绪，并提振美元。但关税颁布的推迟将继续为有关亚币提供喘息机会，同时市场共识交易（美元买盘）将平仓。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_22_734746) 黄经隆说：“目前，因为关税加征幅度不那么大和没有立即实施，支持了风险情绪，同时抑制美元多头（买盘）。但关税担忧仍然存在，这或抑制风险偏好，意味着美元下跌时仍将获得支撑。”

分析：未来几个月 人民币和亚币汇率料走弱

鉴于潜在的关税以及中国经济的持续疲软，王君豪维持美元强劲、人民币和亚币汇率疲软的预测。他说：“未来几个月，人民币和亚币汇率预计进一步走弱。例如，美元在2025年第三季预料进一步走强，达到1美元兑7.65人民币和1.40新元。”

王君豪也指出，在此期间，加征关税的广度和深度将存在很大的不确定性。因此，他建议所有投资者在风险管理方面严格自律，并对外汇和利率风险进行对冲。

汇丰银行（HSBC）亚洲外汇分析主管周淑芬在星期二的一份报告中指出，根据路透社对亚洲外汇头寸（盘位）的调查，截至1月9日，本区域市场多头仓位（买盘）最多的是美元兑韩元、美元兑印度卢比、美元兑人民币和美元兑新元。

周淑芬说，由于大幅加征关税的最坏情况并未出现，因此这些头寸可能需要小幅减少。不过，关税风险显然仍然存在，亚洲货币还面对其他外部挑战，包括收益率劣势和“美国例外论”这一主题（影响资本流入）等。她补充说，一些货币（印度卢比、印尼盾、新元）也面对与外汇和货币政策变化有关的国内问题。