特朗普上任首日 市场随政令摇摆 | 联合早报

特朗普重新入主白宫第一天签署一系列行政令，牵动金融市场的神经。从股市、债券、外汇，到商品和加密货币，都随着各项消息的陆续发布而波动。

尽管特朗普没有签署关于关税的行政令，也未立即宣布针对中国的关税措施，但他扬言将在2月1日对加拿大和墨西哥征收25％的关税。

市场分析师认为，接下来特朗普的政策还有变数，可以确定的是市场会继续波动。

亚洲股市星期二（1月21日）喜忧参半。特朗普表明他将进行谈判，而不是立即对贸易伙伴征收高额关税，并且未提及对中国的关税，让中国大陆和香港股市高开，香港恒生指数以0.91％涨幅作收，上证综指回吐涨势后以0.05％跌幅收盘。新加坡股市开盘不久跌破3800点，收于3795.37点。

其他市场方面，日本、澳大利亚、马来西亚、泰国和台湾上涨，印度、韩国和菲律宾下跌。

延伸阅读

[特朗普签署多项行政令 推翻前朝指令

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_22_734735) 美元在星期一（20日）大跌1％后稍微收复失地，截至星期二傍晚6时，美元指数保持在108以上。

分析师：关税措施不足以破坏美国经济增长

法国外贸银行（Natixis）美国经济师霍奇（Christopher Hodge）星期二在一场线上记者会上指出，尽管特朗普提出2月1日对加墨两国征税，但还有足够时间让加墨两国和美国达成协议来避免关税。他认为，美国向两个最大贸易伙伴征税25％，对美国经济是灾难，特朗普不会想这么做。事实上，这是特朗普惯用的手段，先给出一个数字和日期，从这开始谈判。

他说，市场并不认为特朗普的关税威胁，会对股市真正造成冲击。

瑞士银行（UBS）财富管理环球投资主管哈菲尔（Mark Haefele）认为，尽管面对关税威胁，美国经济仍会增长。“基本预期中概述的关税措施不足以破坏美国的经济增长，我们也认为这些关税不会让通胀停止下降，因此美国联邦储备局在今年晚些时候能够减息50个基点。”

关税风险、美国财政政策担忧，以及围绕通胀和美联储政策的预期变化，可能会使股市短期内保持波动。但哈菲尔认为，最有可能的情况是，美国经济活动的韧性、稳健的盈利增长、更低的借贷成本，以及资本市场活动的潜力相结合，推动股市上涨，预计标准普尔500指数在12月可达到6600点。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰星期二在一场圆桌会议上说，如果特朗普对中国和全球祭出60％和20％的关税，美国消费品的平均关税率会从2％跳升到18％，这个幅度太显著，因此特朗普要完全实施关税有难度。

他指出，目前一切都有变数，接下来会导致更多的市场波动。

纽约证券投资公司Simplify Asset Management首席策略官格林（Michael Green）说：“挑战在于，你要防范关税风险，还是防范预期关税不实施的风险？这可能会导致更高的隐含波动。”

特朗普计划扩大钻油 油价下跌

另一方面，特朗普宣布要扩大钻油，但未提及对俄罗斯等产油国的制裁，布伦特原油价格星期二早盘回升到每桶80美元后又回落。

特朗普扬言要增产石油，但分析师预计这不一定马上导致油价下跌，也不意味洁净能源未来堪忧。

辉立Nova高级市场分析师萨赫德瓦（Priyanka Sachdeva）预计，特朗普的政策会使美国石油产量今年超过每日1300万桶的创纪录水平。此外，石油市场普遍相信特朗普倾向于对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的石油实施更多制裁。

然而，她提醒，投资者须要理解，尽管增加钻探可能会提高石油产量，但不一定会立即带来显著的增加，尤其是与制裁带来的供应紧缩相比，“目前唯一可以确定的就是油价会继续波动”。

资产管理公司施罗德（Schroders）北美Greencoat总裁博伊斯（David Boyce）认为，在评估特朗普2.0对再生能源的影响时要考虑几点，例如竞选言辞很少能直接转化为行动，成本考量和公司对可持续发展的承诺将继续推动对清洁能源的需求。