金管局本周或保持货币政策不变 观察特朗普政策影响 | 联合早报

特朗普星期一（1月20日）宣誓上任美国总统，接下来关税政策尚不明朗，有一些经济师认为，新加坡金融管理局可能会暂时按兵不动，以免通货膨胀再抬头。

此前不少经济师预计，因为国内通货膨胀压力减小，金管局会在1月份实施两年来的首度货币政策放宽，让新元放慢升值步伐。

这预期也反映在市场汇率走势，新元近期保持疲软，兑美元处于两年来的最低位。

不过最近有一些经济师发出不同论调，认为当局可能会先评估特朗普上台后政策的影响，4月份才调整。

金管局定于星期五（24日）早上8时，发布今年第一季的货币政策声明。

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[增长仍不俗 经济师：金管局或全年放宽货币政策一两次

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_13_732743) [我国11月核心通胀率降至1.9% 预计2025年持续走低

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_24_728568) 根据《联合早报》收集的经济师报告，至少有四家银行经济师预计，金管局在来临星期五会保持货币政策不变。

星展集团经济师蔡汉廷在星期一发布的报告中说：“和市场预期相反，我们预计金管局1月24日的政策评估会是‘波澜不惊’的。”

保持政策不变有助于应对生活费上涨

他认为，近期新元名义有效汇率（S$NEER）从高位滑落到可波动范围的中间点，不是调整政策的紧迫信号，而是反映了金管局今年核心通胀和经济展望较低，市场相应做出的调整。金管局预计核心通胀为1.5%至2.5%，经济增长1%至3%。

蔡汉廷说，尽管我国通胀率下滑，但生活费压力仍会是今年预算案的焦点，而维持新元升值步伐有助于应对生活费上涨。

渣打银行经济师许添威也认为，金管局本周会保持政策不变。他说：“金管局可能会想要评估特朗普政府政策带来的影响，这要等到第二季才比较明朗。”

他认为金管局会在4月略微放宽货币政策。

市场普遍预计，特朗普的财政开支和关税政策可能会带来通货膨胀压力。

美国银行全球研究团队也认为，1月要全面评估美国贸易政策太早了，本地决策者关注进口通胀的短期风险。考虑到金管局的焦点是中期价格稳定和政策的可信度，当局可能会倾向于在1月保持政策不变，而不要面对美国政策导致进口通胀走高、短期政策U转的风险。

兴业银行代首席经济师颜圣充则认为，目前的政策适合新加坡现在的物价压力。

根据金管局上月发布的最新数据，去年11月份核心通胀率下降至1.9％，创三年来最低水平，全年平均预料介于2.5％至3％，并于今年降至1.5％至2.5％。12月份的消费者价格指数将于星期四（23日）下午1时出炉，届时市场可更好地了解金管局对未来通胀的看法。

更多经济师预料金管局将放宽

不过整体而言，更多经济师预料金管局本周会小幅放宽货币政策，包括华侨银行、大华银行、花旗集团、马来亚银行、野村（Nomura）和巴克莱（Barclays），有数人认为，放宽和维持政策的概率相差不大。

大华银行经济师许俊杰预计金管局将略微调整新元升值的坡度，但考虑到美国政策不明朗，若当局决定按兵不动也不意外。

野村认为有55%的概率会放宽，花旗则是60%。花旗认为，金管局向来在周期转向时提前采取行动。

华侨银行首席经济师林秀心说，金管局有“合理的放宽空间”，再加上美元的强势、美国减息规模缩小的风险，以及人民币走软，美元兑新元汇率会继续走高。

去年9月美联储首次减息后，美元兑新元当月一度触及1.28的低点，但特朗普的胜选和美国减息预期削弱，使得美元大幅走强，兑新元日前超越1.37水平，星期一处于1.36以上。