中国去年GDP虽达标增5% 分析认为“体感不好”“或为刺激而刺激” | 联合早报

中国去年全年国内生产总值（GDP）在第四季度经济超预期超车带动下，取得5%增长，实现官方设定的“5%左右”增长目标。

不过，受访专家向《联合早报》分析，中国2024年经济任务虽然完成，但根本问题还在于经济增长欠“体感”，民众欠缺信心，难以带动整体消费。有专家认为，如果是“为刺激而刺激经济的话”，数据达标背后仍存在经济结构不健康的隐忧。

专家认为，美国候任总统特朗普上台后，若挥起关税大棒，将给中国出口带来不确定性。但官方大概率仍会把今年全年GDP增长目标定为“5%左右”，多个地方也已将地区生产总值增长目标设定为5%左右。

中国国家统计局星期三（1月17日）发布去年12月份经济数据和全年经济增长数据。

去年第四季度同比增长5.4%，是六个季度以来增幅最大的一次，也超出路透社和彭博社此前采访的经济学家所预测的5%。全年经济取得5%增长，也超出经济学家所预测的4.9%。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_18_733905) 面对房地产市场持续低迷，中国经济主要驱动力来自出口和工业增加值，去年全年分别比上年增长7.1%、5.8%。

出口增长动力部分源于中国工业生产者出厂价格指数（PPI）连续27个月处于收缩状态，让中国商品在全球市场更具竞争力，但也使中国更容易与他国产生贸易摩擦。此外，中国去年全年社会消费品零售总额虽比上年增长3.5%，但逊于2023年的7.2%涨幅。

中国去年前三季度的经济增长，分别为一季度5.3%、 二季度4.7%、三季度4.6%。眼看经济动能呈下降态势，中共政治局去年9月26日召开会议，定调加大财政政策力度，促进房地产市场止跌回稳，释放强有力的稳经济信号。此后，一揽子增量政策陆续推出，拉动四季度经济超预期增长。

中国国家统计局局长康义在新闻发布会上形容，中共中央“果断出手”，“极大地提升了信心、改善了预期”。不过他坦承，当前外部环境变化带来不利影响加深，国内需求不足，部分企业生产经营困难，经济运行仍面临不少困难和挑战。

康义说，2025年经济工作的重点任务之首，是要全方位扩大国内需求，特别是要提振居民消费。

在中国官方推出以旧换新、设备升级等提振消费措施之后，去年四季度社会消费品零售总额同比增长3.8%。

不过，野村证券中国首席经济学家陆挺评估，以旧换新措施涵盖耐用品，意味着这波强劲销售不会持续。

新加坡华侨银行亚洲地区研究与策略主管谢栋铭也向本报分析，根本问题是数据外衣下，民众的经济体感不好，信心不足，不愿意消费，这是中国经济面对“比较大的挑战”。

他认为，最核心是要解决就业问题和提升收入预期增长，而提振信心须靠政策配套，尤其是财政政策必须发力，“大家现在就在等数字”。

谢栋铭也分析，房地产市场萎靡不振对中国经济冲击超出预期，涉及的产业链很广，这是中国政府今年须解决的另一问题。根据最新数据，中国房地产开发投资去年全年下降10.6%。

陆挺也分析，中国政府除加大货币宽松和财政刺激力度外，还需整治房地产市场、整顿财政体系、改革社会福利制度和缓解地缘政治紧张局势，以实现真正可持续的增长复苏。

香颂资本执行董事沈萌提出的疑问，是去年四季度经济是否实现健康的反超？他分析，去年全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.8%，但1月至11月份的全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.7%。

“也就是说，规模做得更大了，收益反而越小了，这是个很奇怪的现象。感觉GDP弯道超车满足了5%，但增长质量并不非常好，这背后可能存在着比较严重的结构性问题”。