市场押注关税可能性上升 美国金属和石油价格飙升 | 联合早报

由于交易员加大对特朗普将对进口商品征收关税的押注，美国金属和石油价格飙升至高于国际水平。　

根据彭博社的报道，最近几周，包括铜、银和铂金在内的金属价格在伦敦和纽约之间出现了价格错位，而美国和加拿大之间的石油价差也有所扩大。　

在特朗普全球贸易政策范围引发市场担忧和带来不确定性之际，这些产品价格飙升，为贸易商在海外购买更便宜的商品并将其运往美国创造了机会。　

花旗集团（Citigroup）的分析师指出，市场正在消化“美国对进口产品征收关税的可能性增加（无论是针对整体、特定国家还是关键矿产）。因此，分析师建议使用美国合约来对冲广泛的关税风险。　

特朗普曾一再表示，他将对所有外国商品征收10％至20％的关税，对来自中国的产品征收60％或更高的关税。知情人士称，特朗普新一届经济团队成员正在讨论逐步提高关税，这是一种循序渐进的方法，旨在提高谈判筹码，同时避免通胀飙升。　

延伸阅读

[IMF总裁：特朗普关税威胁推高全球利率

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_11_732495) [全球供应风险增加 油价维持在近五个月高点

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_14_733011) 花旗分析师在一份报告中写道，对于铂金和铜而言，美国价格相对于伦敦价格的溢价飙升，表明交易商认为“征收10％的广泛关税和／或10％的关键矿产特定关税的可能性为45％到55％”。至于石油和铝，价格差异反映了可能对加拿大征收的特定国家关税。

分析师认为，即使有豁免，铂金也是最有可能受到广泛关税影响的金属。这是因为美国是铂金的大型净进口国，且美国从与其有自由贸易协议的国家进口的铂金数量较少。黄金和白银由于在美国以硬币的形式被用作法定货币，也不被视为关键矿产，因此可能被免于征收大范围关税。“鉴于黄金的储备资产地位，对其征收关税的可能性极小”。　

分析师指出，如果对加拿大（包括能源）征收25％的关税，美国的炼油厂和消费者可能面临原油、汽油和柴油价格上涨相同幅度，尤其是在没有替代品的地方。