星展看好S-REIT与美国科技股 为“特朗普2.0”做准备 | 联合早报

面对“特朗普2.0”所带来的不确定性，星展集团投资总监侯伟福认为，正是时候布局买入新加坡房地产投资信托（S-REIT）。

侯伟福星期一（1月13日）在该行2025年第一季投资展望分享会上说：“投资者面临的明确风险是特朗普2.0时代将实施的贸易关税。贸易战削弱各国的比较优势，从而拖累全球经济增长。”

星展今年依然建议投资者采取杠铃策略（barbell strategy），一方面投资贝塔系数最高的行业，另一方面投资防御性最强的资产类别。

侯伟福指出，如果投资者此时持有一篮子优质的新加坡房地产投资信托，其收益率为5.9％，比新加坡政府债券高出300个基点。

特朗普当选时，美国10年期国债收益率上升到4.4％，导致新加坡房地产投资信托过去一个月下跌了10％。但星展指出，美国联邦储备局维持减息的立场没有改变。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_13_732741) 侯伟福说：“现在开始布局房地产投资信托也是非常及时的，按市账率（price-to-book ratio）计算，它的估值正处于历来的最低水平。

“自全球金融危机以来，新加坡投资房地产信托的总回报率相当不错，年化回报率为10.1％，包括股息和股价上涨。在这10.1％中，股价上涨只占了3.7％。换句话说，股息占了总回报率的三分之二。”

星展看好美国科技股

侯伟福建议建立多元化的投资组合，买入不同行业的高素质信托，包括商业、工业、酒店和零售等。在挑选个别信托方面，他提醒投资者要选择拥有良好财务指标的信托，例如低负债率和高利息覆盖率。

如果要投资高贝塔系数，也就是高波动、高回报的资产，在美国将实施减税措施有望提高企业盈利的情况下，星展维持“加磅”美国股票，继续看好美国科技股。

与人工智能相关的投资正在加速增长，市场预测，美国上市公司今年将取得12.7％的盈利增长。

亚洲股市方面，侯伟福说，要准确预判亚洲股市是否已经来到转折点，相当困难。“但我们认为，盈利增长的驱动力已经到位，今年北亚市场的盈利增长将有13％、东南亚为9％。因此我们相信，亚洲股市正逐渐触底。

“我们采取高度选择性的策略，例如股息具有吸引力的新加坡投资房地产信托、贷款还有增长空间的亚细安银行、股价具有上涨潜力的科技与软件公司。”　

在特朗普2.0的时代，侯伟福也认为，黄金会维持它的涨势。

比特币涨势还有多六个月？

除了传统资产，越来越多投资者对虚拟资产感兴趣。星展银行高级投资策略师何玓伦回应媒体询问有关比特币的展望时指出，团队一年前已经表明看好比特币。

“我们提出的几个重点事项，例如比特币减半和美国证券交易委员会（SEC）批准比特币现货挂牌基金（ETF），都是推升比特币的关键。如今市场论调已经转向美国将建立战略储备，我认为，这隐约意味着比特币具有储存价值的特质。

“这些都是已知的利好因素。比特币已经接近10万美元，如果我们参考过去的涨跌周期，也许还有多六个月的涨势。”

何玓伦提醒，美国是否会落实建立比特币战略储备，仍是一大未知数，至今也仍未提出相关框架和细节。