中国央行将发最大规模央票稳定汇率 | 联合早报

人民币汇率跌至16个月新低之际，中国人民银行据报将发行单次最大规模的离岸人民币央行票据，以维持汇率稳定。

受访分析师认为，中国的中央银行本次发行票据可视作向市场发出前瞻性信号，表明在美联储降息和美元走势不明朗的环境下，中国央行已准备好应对外部冲击。

中国财经媒体“第一财经”星期一（1月6日）引述接近央行人士独家报道，中国人民银行1月将在香港增发离岸人民币央行票据，发行规模将超过历来单次发行最大值。

离岸人民币央票是中国央行的流动性管理工具之一。自中美贸易战2018年打响后，中国央行便开始在香港滚动发行央票。

受特朗普2.0加征中国关税影响，过去几个月，人民币兑美元汇率持续走低。在岸人民币兑美元上星期五（1月3日）首次跌破7.3后，星期一盘中一度跌至7.3301的低点，收盘小幅回升至7.3296，仍写下过去16个月新低。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_13_726302) 第一财经报道称，在当前的时点发行央票，表明央行对当前人民币汇率并不满意，“会坚定稳汇率、不会主动放贬汇率”。

上述报道发布同一天，中国央行主管媒体《金融时报》也发文强调，央行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率“在合理均衡水平上基本稳定”。

在此之前，上周召开的2025年全国外汇管理工作会议，也将“加力维护外汇市场基本稳定”列为今年八项重点工作之一，具体措施包括强化形势监测研判、加强外汇市场逆周期调节和预期管理等。

此外，在中国央行货币政策委员会去年第四季的例会上，官方也释放出更明确的稳汇率信号。例如，本次文告删除了第三次例会中“增强汇率弹性”的表述，而更强调“增强外汇市场韧性”。

本次会议还新增三个“坚决”表述，包括坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，以及坚决防范汇率超调风险。

野村证券中国首席经济学家陆挺分析，会议表述中加上“坚决”，表明中央银行防止人民币大幅贬值的决心更加坚定。

陆挺指出，2018年至2019年中美贸易战期间，中国央行允许人民币略有贬值，以抵消对出口的负面影响。但在当前培育“强势货币”、维持国内房地产市场，以及稳定金融市场的要求下，中国官方已不太愿意容忍人民币兑美元大幅贬值。

预计人民币汇率短期走势稳定

星展银行高级经济师周洪礼接受《联合早报》采访时说，通过发行离岸票据，中国央行可以回笼离岸市场中过剩的流动性，确保离岸人民币汇率不会过度偏离在岸人民币汇率，从而减少套利行为。

周洪礼指出，这一行动向市场表明，央行密切关注人民币汇率波动，并在压力显现前主动采取行动，以增强市场对人民币稳定性的信心，强化市场纪律。

另外，他分析，央行此举也能提醒市场参与者，单边押注人民币贬值的风险较高，达到有效抑制投机者对人民币做空的目的。

周洪礼说，在美联储降息和美元走势不明朗的环境下，中国央行的前瞻性措施表明，人民银行已经准备好应对外部冲击，稳定人民币汇率。他预计，人民币汇率走势将在短期内维持稳定。

离岸人民币星期一（1月6日）触及7.3647低点后，受央行稳汇率消息拉动，截至星期一晚9时，回升超400个基点至7.3216。