投资者关注中国政治局会议 寻找化解工业产能过剩的信号 | 南华早报

股票投资者正将目光投向即将召开的中共中央政治局会议，以寻找高层领导人是否会出台措施应对部分新兴行业产能过剩的线索。

各方将密切关注与会领导人如何解决光伏、锂电池、电动汽车和电子商务等行业的过度竞争问题。会议将于本月下旬召开，中共中央政治局24名决策成员预计将悉数出席。这些领域的产能过剩被指加剧了中国通缩压力，“内卷化"问题已在多次高层会议中被重点提及，该术语意指过度竞争导致的自我消耗循环。尽管市场对政治局会议出台全面刺激股市措施的预期不高，但投资者期待能重现2016年针对煤炭、钢铁和大宗商品生产商的去产能行动。汇丰银行周四表示，光伏行业将从反内卷政策中获益最大，因龙头企业产能利用率低迷且持续亏损，行业改革需求迫切。

“宏观经济及[相关]政策尚未出现明显拐点，“逐浪证券分析师黄宏伟表示，“但若反内卷政策有效落实，将改善行业盈利状况。”

中共中央政治局会议召开之际，人民币计价股票的沪深300指数近期升至年内高点，香港恒生指数触及三年峰值。市场韧性得益于二季度超预期的经济增长及国家队入市托底。不过野村控股、摩根士丹利等投行警告称，受关税政策不确定性和通缩压力影响，下半年增长或将放缓。作为产能过剩拖累经济的明证，工业生产者出厂价格指数（衡量工业品出厂价格的指标）6月同比下降3.6%，创两年多来最大跌幅，该指数已连续33个月处于负值区间。东吴证券指出，光伏行业关键组件硅片和面板价格自2023年以来暴跌近90%，2025年前五个月汽车行业利润下滑12%，比亚迪等企业为保住市场份额已启动多轮降价。