观点 | 香港如何赢得成为全球代币化中心的竞赛 | 南华早报

当贝莱德董事长拉里·芬克在年度信函中宣称"每只股票、每份债券、每支基金——每种资产都能被代币化"时，他预言的并非遥不可及的变革。他描述的是正在发生的转变——这场变革正开始重塑资本形成方式、资产分配模式以及金融机会的获取门槛。

这场变革的核心是一个曾属小众的概念正快速进入主流：现实世界资产代币化（RWAs）。如今，公有区块链上流通的代币化现实资产已超240亿美元，涵盖生息美国国债、私人信贷资金池、代币化大宗商品及房地产等领域。这个曾被视为加密货币领域猎奇的概念，正在成为全球金融基础设施的一部分。资本市场的基础架构正在悄然重构。问题已从"代币化会否重塑金融业"转变为"由谁来主导重塑"。随着6月26日《虚拟资产发展政策宣言2.0》的发布，香港明确宣示其引领地位的决心。宣言提出的"跃进"框架将稳定币发行商、托管机构和RWA平台纳入监管范围。更重要的是，它清晰传递出香港正积极推动而非被动允许代币化发展的信号。

Leap框架——即法律与监管流程简化、扩大代币化产品范围、推进应用场景以及人才与合作伙伴发展的缩写——正式确立了稳定币许可制度，明确了代币化交易所交易基金的监管要求，并在数字债券发行和绿色金融的早期试点基础上进一步拓展。该框架还提出了更宏大的愿景：鼓励从贵金属到可再生能源基础设施等一切资产的代币化。但最具意义的转变并非政策监管内容本身，而在于其将代币化定位为——新型金融基础设施的支柱，而非沙盒实验。仅此一点就使香港在众多地区中脱颖而出。