内地投资者有望打破2024年创下的港股购买纪录 | 南华早报

2025年上半年，内地投资者通过股票互联互通机制南向通道对港股展现出强劲需求，购买规模有望追平去年创下的历史纪录。根据香港交易所和彭博周一数据，上半年内地资金净买入港股达7312亿港元（约合930亿美元）。去年南向资金净买入8080亿港元，为2014年该机制启动以来的最高纪录。

此轮投资热潮源于中国科技板块价值重估及港股估值优势。香港股市以未在内地上市的大型科技企业为主，今年早些时候人工智能突破引发中国科技行业价值重估，使港股受益。此外，港股11.2倍的市盈率低于A股，在全球主要股市中估值第二低。

国泰君安证券分析师吴新坤表示：“估值优势、标的稀缺性和套利需求推动内地资金加速流入。香港市场现在更能反映内地投资者的行为和风险偏好。”

随着内地资金参与度提升，港股对中国经济基本面和公司盈利变化的敏感性增强，与美国市场的关联性减弱。彭博数据显示，恒生指数与标普500指数的120天相关系数从过去十年的平均0.2%降至今年0.09。

恒生指数今年以来已上涨20%，仅次于韩国综合股价指数28%的涨幅。韩国综合股价指数的大部分涨幅出现在第一季度，之后美国总统唐纳德·特朗普推出了所谓的对等关税。