宏观观察 | 对美元危机担忧加剧 各国央行争相囤积黄金 | 南华早报

为什么包括中国和印度在内的各国央行正以近乎惊人的速度增加黄金储备，以至于黄金如今已成为仅次于美元的官方储备资产？这与其他人抢购黄金的原因不同，后者是为了对冲通胀或滞胀。

央行加入这场淘金热，是因为它们担心金融危机会在多个战线同时爆发，而这些机构是应对此类突发事件的第一道防线。但为什么选择黄金？因为世界主要储备资产——美元本身——可能即将面临危机。根据欧洲央行本月发布的报告，在创纪录的购买量和飙升价格的推动下，黄金已超越欧元成为全球央行第二大重要储备资产。去年黄金占全球官方储备的20%，超过了欧元的16%。

央行黄金持有量现已回到1960年代的水平，那时黄金尚未退出官方储备体系。这不是普通的央行储备多元化，而更接近于恐慌性购买——与其说是央行自身的金融恐慌，不如说是为了在预期的金融体系危机前抢占先机。以火攻火并非易事，因此在可能包含由美元引领的纸币篝火，唯有黄金等贵金属才能充当扑灭烈焰的工具。与纸币不同，当金融市场热度上升时，贵金属不会焚毁。自1971年美国总统理查德·尼克松让美元与黄金脱钩、终结黄金在国际货币体系中的实际地位以来，发挥有效货币功能并非大众眼中黄金扮演的角色。但正如法国人所说万变不离其宗，黄金似乎正重新焕发其作为货币工具的昔日光芒。鉴于美国总统唐纳德·特朗普在伊朗乃至更广泛中东地区的军事冒险主义，美元危机绝非不可能发生。他在贸易问题上的边缘政策所展现的最新冲动，将进一步削弱市场对美元的信心。